發 展 第 二 按 揭 市 場

發 展 完 善 的 第 二 按 揭 市 場 ， 有 助 把 保 險 及 退 休 基 金 等 長 期 資 金 引 導 至 用 於 需 求 日 增 的 長 期 住 宅 融 資 。 香 港 按 揭 證 券 有 限 公 司 在 一 九 九 七 年 三 月 成 立 ， 由 政 府 通 過 外 匯 基 金 全 資 擁 有 ， 成 立 目 的 之 一 就 是 發 展 第 二 按 揭 市 場 。

按 揭 證 券 公 司 的 業 務 分 兩 個 階 段 發 展 。 在 第 一 階 段 ， 按 揭 證 券 公 司 購 入 按 揭 貸 款 ， 作 為 公 司 本 身 的 投 資 組 合 ， 營 運 資 金 主 要 通 過 發 行 無 抵 押 債 券 籌 集 得 來 。 到 第 二 階 段 ， 按 揭 證 券 公 司 把 按 揭 貸 款 證 券 化 ， 然 後 把 按 揭 證 券 售 予 投 資 者 。

自 一 九 九 七 年 十 月 開 業 以 來 ， 按 揭 證 券 公 司 順 利 推 行 按 揭 購 入 計 劃 。 通 過 有 效 的 市 場 推 廣 活 動 和 引 進 創 新 的 產 品 ， 該 公 司 在 年 底 時 的 按 揭 貸 款 組 合 未 償 還 本 金 餘 額 達 346 億 元 。

為 協 助 置 業 人 士 自 置 居 所 ， 按 揭 證 券 公 司 於 一 九 九 九 年 三 月 推 出 按 揭 保 險 計 劃 ， 讓 銀 行 以 高 於 金 管 局 限 制 的 七 成 按 揭 上 限 借 出 按 揭 貸 款 而 不 用 承 擔 額 外 風 險 。 二 零 零 零 年 ， 按 揭 保 險 計 劃 擴 展 至 包 括 按 揭 成 數 達 八 成 半 至 九 成 的 按 揭 貸 款 。 二 零 零 一 年 ， 按 揭 保 險 計 劃 更 擴 展 至 包 括 按 揭 成 數 達 九 成 的 住 宅 樓 花 ( 即 未 建 成 樓 宇 ) 按 揭 貸 款 。 二 零 零 三 年 十 二 月 ， 按 揭 證 券 公 司 把 按 揭 成 數 達 八 成 半 的 住 宅 樓 花 按 揭 貸 款 的 上 限 由 800 萬 元 增 加 至 1,200 萬 元 。 按 揭 保 險 計 劃 的 簡 化 保 費 安 排 ( 一 般 稱 為 “ 一 站 式 ” 九 成 按 揭 保 險 服 務 ) 自 二 零 零 二 年 年 底 推 出 後 ， 一 直 備 受 歡 迎 。 按 揭 保 險 計 劃 自 一 九 九 九 年 推 行 以 來 ， 基 於 多 元 化 的 產 品 及 有 效 的 推 廣 ， 計 劃 漸 受 置 業 人 士 歡 迎 ， 而 市 場 滲 透 率 亦 不 斷 上 升 。 二 零 零 三 年 首 十 個 月 ， 計 劃 自 推 出 後 接 獲 的 申 請 總 數 達 31 000 宗 ， 而 計 劃 的 市 場 滲 透 率 則 達 13.6% 。

按 揭 證 券 公 司 的 職 責 之 一 是 促 進 本 港 按 揭 證 券 及 債 務 市 場 發 展 。 該 公 司 於 一 九 九 九 年 十 月 推 出 背 對 背 按 揭 證 券 化 計 劃 。 憑 藉 按 揭 證 券 背 對 背 結 構 ， 銀 行 可 以 有 效 地 把 按 揭 組 合 “ 重 新 包 裝 ” ， 變 成 流 動 性 更 高 的 組 合 。 銀 行 如 保 留 按 揭 證 券 為 投 資 組 合 的 一 部 分 ， 也 可 以 保 留 大 部 分 現 金 流 量 。 得 到 按 揭 證 券 公 司 擔 保 依 期 付 還 按 揭 證 券 的 本 金 和 利 息 ， 使 按 揭 證 券 成 為 既 安 全 又 極 具 吸 引 力 的 投 資 項 目 。 按 揭 證 券 公 司 聯 同 三 家 主 要 業 務 伙 伴 ， 已 推 出 總 值 28.4 億 元 的 按 揭 證 券 。 按 揭 證 券 公 司 又 在 二 零 零 一 年 十 二 月 推 出 多 貨 幣 、 傳 統 債 券 形 式 的 按 揭 證 券 化 計 劃 ， 並 分 別 在 二 零 零 二 年 三 月 及 二 零 零 三 年 十 一 月 根 據 該 計 劃 推 出 兩 批 總 值 20 億 元 及 30 億 元 的 按 揭 證 券 。

發 行 債 券 是 按 揭 證 券 公 司 的 主 要 集 資 渠 道 。 通 過 積 極 的 發 債 活 動 ， 按 揭 證 券 公 司 促 進 了 本 地 港 元 債 務 市 場 的 發 展 。 二 零 零 三 年 ， 該 公 司 通 過 已 增 加 發 行 量 的 債 務 工 具 發 行 計 劃 ( 計 劃 的 發 行 量 由 200 億 元 增 加 至 400 億 元 ) 及 零 售 債 券 發 行 計 劃 ， 發 行 了 54 批 合 共 109 億 元 的 債 券 ， 成 為 本 港 定 息 債 務 證 券 最 活 躍 的 機 構 發 債 體 。 截 至 年 底 ， 按 揭 證 券 公 司 已 發 行 而 未 償 還 的 債 務 證 券 共 有 112 批 ， 總 額 超 過 331 億 元 。 該 公 司 發 行 的 債 務 證 券 極 受 金 融 機 構 以 至 機 構 和 個 人 投 資 者 歡 迎 。 為 推 動 零 售 債 務 市 場 發 展 ， 按 揭 證 券 公 司 在 二 零 零 一 年 十 月 率 先 通 過 銀 行 為 配 售 代 理 發 行 零 售 債 券 。 自 此 之 後 ， 該 公 司 共 發 行 了 16 批 零 售 債 券 ， 總 值 超 過 75 億 元 。 銀 行 及 其 他 發 債 機 構 也 紛 紛 採 用 同 一 機 制 發 行 零 售 債 務 證 券 ， 而 這 些 零 售 債 務 證 券 在 同 期 的 合 併 發 行 總 額 超 過 386 億 元 。