引 言

年 初 香 港 經 濟 基 調 仍 然 良 好 ， 本 地 生 產 總 值 在 第 一 季 較 一 年 前 實 質 躍 升 4.5% 。 然 而 ， 由 於 受 到 嚴 重 急 性 呼 吸 系 統 綜 合 症 擴 散 的 影 響 ， 經 濟 在 第 二 季 急 速 逆 轉 ， 以 致 本 地 生 產 總 值 回 落 0.5% 。 儘 管 如 此 ， 隨 着 疫 情 減 退 ， 經 濟 活 動 於 第 三 季 迅 速 全 面 復 蘇 ， 至 第 四 季 ， 本 地 信 心 進 一 步 增 強 ， 有 助 經 濟 復 蘇 勢 頭 持 續 。 反 映 這 個 情 況 ， 本 地 生 產 總 值 在 該 兩 個 季 度 分 別 錄 得 4.0% 和 5.0% 的 強 勁 反 彈 。 因 此 ， 本 港 經 濟 即 使 在 年 初 因 綜 合 症 爆 發 而 嚴 重 倒 退 ， 二 零 零 三 年 全 年 合 計 仍 有 3.3% 的 可 觀 實 質 增 長 ， 表 現 較 二 零 零 二 年 的 2.3% 為 佳 。 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 ， 本 地 生 產 總 值 在 二 零 零 三 年 第 一 及 第 二 季 分 別 實 質 縮 減 0.5% 及 2.6% ， 但 在 第 三 及 第 四 季 則 轉 為 增 加 6.6% 及 1.5% 。

對 外 方 面 ， 訪 港 旅 遊 業 及 旅 遊 相 關 行 業 在 二 零 零 三 年 第 二 季 因 受 綜 合 症 影 響 而 下 挫 ， 但 在 第 三 季 迅 速 重 拾 升 軌 ， 在 第 四 季 再 進 一 步 增 長 。 內 地 訪 港 旅 客 人 數 大 幅 回 升 ， 特 別 是 於 七 月 底 落 實 “ 個 人 遊 ” 計 劃 後 ， 帶 動 旅 遊 業 自 谷 底 迅 速 反 彈 。 至 於 商 品 出 口 及 離 岸 貿 易 ， 在 內 地 經 濟 持 續 強 勁 增 長 、 全 球 經 濟 明 顯 復 蘇 ， 以 及 亞 太 區 內 貿 易 急 升 的 支 持 下 ， 兩 者 在 二 零 零 三 年 整 年 均 錄 得 強 勁 增 幅 。 此 外 ， 美 元 顯 著 轉 弱 、 本 地 成 本 進 一 步 下 調 ， 以 及 內 地 產 品 在 全 球 市 場 的 競 爭 力 不 斷 改 善 ， 均 提 升 了 香 港 出 口 貨 品 的 競 爭 力 ， 也 對 本 地 出 口 增 長 提 供 額 外 動 力 。

內 部 方 面 ， 消 費 開 支 在 二 零 零 三 年 第 二 季 同 樣 嚴 重 下 滑 ， 但 在 第 三 及 第 四 季 逐 漸 復 元 。 受 到 股 票 市 場 上 揚 、 物 業 市 場 交 投 轉 趨 活 躍 ， 以 及 失 業 情 況 逐 步 改 善 的 刺 激 ， 消 費 氣 氛 特 別 是 接 近 年 底 時 已 明 顯 好 轉 。 此 外 ， 由 於 經 濟 情 況 改 善 ， 以 及 營 商 前 景 轉 佳 ， 特 別 是 簽 署 《 內 地 與 香 港 關 於 建 立 更 緊 密 經 貿 關 係 的 安 排 》 之 後 ， 機 器 及 設 備 的 投 資 開 支 在 二 零 零 三 年 後 期 也 恢 復 明 顯 增 長 。 不 過 ， 樓 宇 及 建 造 產 量 在 年 內 卻 仍 然 未 見 起 色 。

勞 工 市 場 在 二 零 零 三 年 上 半 年 顯 著 放 緩 ， 原 因 是 嚴 重 急 性 呼 吸 系 統 綜 合 症 令 經 濟 活 動 驟 然 倒 退 ， 而 消 費 及 旅 遊 相 關 行 業 的 勞 工 需 求 更 明 顯 縮 減 。 其 後 ， 由 於 經 濟 復 蘇 ， 就 業 人 數 及 職 位 空 缺 數 目 在 下 半 年 再 次 上 升 。 經 季 節 性 調 整 的 失 業 率 由 二 零 零 二 年 第 四 季 的 7.2% 升 至 二 零 零 三 年 五 月 至 七 月 的 8.7% 高 位 ， 但 在 第 四 季 顯 著 回 落 至 7.3% 。 同 樣 地 ， 就 業 不 足 率 由 二 零 零 二 年 第 四 季 的 3.1% 升 至 二 零 零 三 年 第 二 季 的 4.3% 高 位 ， 原 因 是 很 多 受 綜 合 症 影 響 行 業 的 僱 員 在 該 段 期 間 須 暫 停 工 作 。 不 過 ， 由 於 其 後 這 些 僱 員 陸 續 復 工 ， 加 上 整 體 工 作 量 隨 着 經 濟 復 蘇 而 回 升 ， 就 業 不 足 率 遂 於 第 四 季 顯 著 回 跌 至 3.3% 。 至 於 勞 工 收 入 ， 按 貨 幣 計 算 ， 二 零 零 三 年 第 三 季 較 一 年 前 進 一 步 下 跌 1.8% 。

物 業 市 場 在 二 零 零 三 年 早 期 表 現 呆 滯 ， 但 在 年 底 時 則 明 顯 好 轉 。 住 宅 物 業 交 投 在 第 二 季 急 跌 後 ， 在 年 內 後 期 顯 著 反 彈 ， 原 因 是 市 場 對 經 濟 漸 抱 樂 觀 態 度 。 住 宅 樓 宇 價 格 在 第 四 季 大 幅 攀 升 ， 而 住 宅 樓 宇 租 金 在 接 近 年 底 時 似 已 見 底 。 商 業 樓 宇 方 面 ， 寫 字 樓 市 道 同 樣 在 接 近 年 底 時 復 見 堅 穩 ， 反 映 這 情 況 ， 寫 字 樓 價 格 勁 升 ， 而 租 金 的 跌 幅 亦 收 窄 。 舖 位 市 道 更 見 改 善 ， 價 格 顯 著 上 揚 ， 租 金 則 止 跌 回 穩 。 至 於 工 業 樓 宇 ， 儘 管 需 求 仍 大 致 疲 弱 ， 但 某 些 用 家 對 把 部 分 現 有 工 業 用 地 改 作 酒 店 用 途 的 興 趣 卻 有 所 增 加 。

消 費 物 價 方 面 ， 綜 合 消 費 物 價 指 數 在 二 零 零 三 年 仍 處 跌 勢 。 這 是 由 於 內 部 需 求 普 遍 疲 弱 及 邊 際 利 潤 下 降 ， 引 致 本 地 價 格 偏 軟 ， 特 別 是 在 綜 合 症 肆 虐 期 間 。 此 外 ， 工 資 和 租 金 下 調 也 是 相 關 原 因 。 政 府 實 施 的 部 分 紓 困 措 施 ， 包 括 寬 減 差 餉 及 寬 免 水 費 和 排 污 費 ， 於 年 內 稍 後 幾 個 月 也 拖 低 綜 合 消 費 物 價 指 數 。 然 而 ， 隨 着 紓 困 措 施 的 下 調 影 響 減 退 ， 加 上 很 多 消 費 品 的 價 格 折 扣 及 其 他 優 惠 在 需 求 持 續 改 善 下 同 告 減 少 ， 令 綜 合 消 費 物 價 指 數 的 按 年 跌 幅 繼 二 零 零 三 年 第 一 季 的 2.0% ， 擴 闊 至 第 二 及 第 三 季 的 2.5% 及 3.6% 後 ， 在 第 四 季 顯 著 緩 和 至 2.3% 。 另 外 ， 美 元 轉 弱 及 世 界 商 品 價 格 上 升 ， 令 留 用 進 口 貨 物 價 格 上 漲 ， 亦 是 部 分 因 素 。 二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 綜 合 消 費 物 價 指 數 下 跌 2.6% ， 跌 幅 較 二 零 零 二 年 的 3.0% 收 窄 。

本 地 生 產 總 值 平 減 物 價 指 數 是 量 度 經 濟 體 系 內 整 體 價 格 變 動 的 概 括 指 標 ， 該 指 數 在 二 零 零 二 年 下 跌 3.0% ， 而 在 二 零 零 三 年 則 錄 得 5.1% 的 較 顯 著 跌 幅 。 除 了 由 於 內 部 經 濟 面 對 物 價 下 調 的 壓 力 外 ， 這 主 要 歸 因 於 貿 易 價 格 比 率 的 持 續 惡 化 。 二 零 零 三 年 的 名 義 本 地 生 產 總 值 縮 減 2.0% ， 跌 幅 較 二 零 零 二 年 的 0.8% 為 大 ， 主 要 因 為 本 地 生 產 總 值 平 減 物 價 指 數 的 跌 幅 有 所 擴 大 。