二 零 零 三 年 香 港 經 濟 情 況

對 外 貿 易

對 外 貿 易 在 二 零 零 三 年 全 年 持 續 暢 旺 ， 於 該 年 四 個 季 度 均 維 持 強 勁 增 長 。 這 是 由 於 年 內 全 球 經 濟 環 境 普 遍 改 善 以 及 香 港 出 口 貨 物 價 格 因 匯 率 變 動 及 本 地 成 本 下 調 而 變 得 更 加 吸 引 。 此 外 ， 內 地 作 為 香 港 輸 往 海 外 市 場 的 轉 口 貨 物 的 主 要 來 源 地 ， 其 產 品 的 競 爭 力 不 斷 提 高 亦 有 助 增 強 本 港 的 出 口 表 現 。 伊 拉 克 戰 事 及 綜 合 症 爆 發 對 香 港 的 出 口 僅 造 成 短 暫 而 有 限 的 影 響 。 儘 管 一 年 前 的 比 較 基 準 偏 高 ， 第 三 季 及 第 四 季 的 出 口 依 然 顯 著 增 長 。

二 零 零 三 年 整 體 貨 物 出 口 ( 包 括 轉 口 及 港 產 品 出 口 ) 實 質 勁 升 14.0% ， 較 二 零 零 二 年 已 相 當 可 觀 的 8.6% 增 長 為 快 。 整 體 貨 物 出 口 的 表 現 全 年 皆 理 想 ， 四 個 季 度 的 按 年 實 質 增 幅 分 別 是 19.1% 、 14.3% 、 9.8% 和 14.2% 。 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 ， 整 體 貨 物 出 口 在 二 零 零 三 年 首 三 季 分 別 上 升 3.4% 、 1.9% 及 1.5% ， 在 第 四 季 更 顯 著 增 加 6.2% 。 按 主 要 市 場 分 析 ， 內 地 仍 是 香 港 整 體 出 口 貨 物 的 最 大 市 場 ， 佔 二 零 零 三 年 整 體 出 口 貨 物 總 值 的 43% 。 隨 後 是 美 國 ( 佔 19%) 、 日 本 (5%) 、 英 國 (3%) 及 德 國 (3%) 。

轉 口 仍 是 整 體 貨 物 出 口 增 長 的 主 要 動 力 。 二 零 零 三 年 錄 得 16.1% 的 實 質 增 幅 ， 更 大 於 二 零 零 二 年 已 屬 顯 著 的 10.9% 。 二 零 零 三 年 四 個 季 度 均 出 現 雙 位 數 升 幅 。 另 一 方 面 ， 港 產 品 出 口 仍 受 到 出 口 結 構 續 向 轉 口 及 離 岸 貿 易 轉 移 的 影 響 。 二 零 零 三 年 港 產 品 出 口 按 實 質 計 算 進 一 步 縮 減 7.4% ， 儘 管 跌 幅 較 二 零 零 二 年 的 11.3% 溫 和 。

貨 物 進 口 同 樣 表 現 強 勁 ， 全 年 實 質 激 增 12.8% ， 增 幅 也 遠 較 二 零 零 二 年 的 7.8% 為 大 。 二 零 零 三 年 第 一 季 的 按 年 增 長 最 為 顯 著 ， 以 實 質 計 算 達 18.7% 。 即 使 綜 合 症 擴 散 嚴 重 打 擊 供 本 地 使 用 的 貨 物 的 進 口 ， 但 在 轉 口 貿 易 持 續 蓬 勃 的 帶 動 下 ， 第 二 季 貨 物 進 口 仍 然 勁 升 10.6% 。 到 第 三 季 ， 由 於 轉 口 增 長 放 緩 ， 抵 銷 供 本 地 使 用 的 進 口 吸 納 量 的 部 分 升 幅 ， 第 三 季 貨 物 進 口 增 長 放 緩 至 7.9% 。 其 後 ， 隨 着 轉 口 回 升 及 供 本 地 使 用 的 貨 物 進 口 明 顯 反 彈 ， 第 四 季 貨 物 進 口 重 新 加 速 增 長 15.0% 。 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 ， 二 零 零 三 年 第 一 季 的 貨 物 進 口 實 質 增 長 2.9% ， 但 升 幅 於 第 二 季 緩 和 至 0.9% ， 至 第 三 和 第 四 季 增 長 又 再 度 加 快 ， 分 別 為 2.6% 及 7.0% 。 按 主 要 來 源 地 分 析 ， 內 地 仍 是 香 港 貨 物 進 口 的 最 大 來 源 地 ， 佔 二 零 零 三 年 總 值 的 44% 。 隨 後 為 日 本 ( 佔 12%) 、 台 灣 (7%) 、 美 國 (5%) 、 新 加 坡 (5%) 及 南 韓 (5%) ( 圖 7) 。

圖 7

香 港 的 有 形 貿 易 ( 與 一 年 前 比 較 的 實 質 增 減 率 )

整 體 貨 物 出 口 在 二 零 零 三 年 實 質 持 續 飆 升 ， 其 中 轉 口 的 升 幅 尤 其 明 顯 ； 貨 物 進 口 亦 同 樣 勁 升 。

於 進 口 貨 物 價 格 較 出 口 貨 物 價 格 出 現 較 大 上 升 ， 二 零 零 三 年 按 貨 值 計 算 的 貨 物 進 口 增 長 較 貨 物 出 口 為 快 。 結 果 ， 以 本 地 生 產 總 值 為 基 礎 計 算 的 有 形 貿 易 赤 字 有 所 擴 闊 ， 由 二 零 零 二 年 的 394 億 元 ( 相 當 於 進 口 貨 值 的 2.5%) 增 至 二 零 零 三 年 的 450 億 元 ( 亦 是 2.5%) 。

無 形 貿 易 方 面 ， 服 務 輸 出 在 第 一 季 雖 然 維 持 強 勁 增 長 勢 頭 ， 但 於 第 二 季 卻 因 綜 合 症 在 香 港 擴 散 而 受 到 嚴 重 打 擊 。 不 過 ， 計 及 第 三 季 的 迅 速 回 升 以 及 第 四 季 的 進 一 步 增 長 ， 服 務 輸 出 於 二 零 零 三 年 全 年 仍 錄 得 5.5% 的 可 觀 實 質 升 幅 ， 儘 管 這 仍 遜 於 二 零 零 二 年 激 增 12.2% 的 情 況 。 較 具 體 來 說 ， 與 一 年 前 同 期 比 較 ， 二 零 零 三 年 第 一 季 的 服 務 輸 出 實 質 銳 升 12.7% ， 其 後 由 於 綜 合 症 對 訪 港 旅 遊 和 相 關 行 業 造 成 嚴 重 打 擊 而 導 至 服 務 輸 出 於 第 二 季 急 挫 12.0% 。 但 由 於 該 等 行 業 其 後 反 彈 強 勁 ， 服 務 輸 出 重 回 升 軌 ， 第 三 季 回 升 7.8% ， 增 幅 於 第 四 季 更 進 一 步 顯 著 擴 大 至 11.8% 。 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 ， 服 務 輸 出 於 二 零 零 三 年 第 一 季 實 質 上 升 0.9% ， 到 第 二 季 卻 急 跌 19.7% ， 但 其 後 大 幅 反 彈 ， 於 第 三 季 激 增 33.5% 及 於 第 四 季 再 升 2.2% 。

服 務 輸 入 在 第 二 季 亦 備 受 綜 合 症 的 打 擊 。 因 此 ， 儘 管 隨 後 出 現 反 彈 ， 服 務 輸 入 繼 二 零 零 二 年 微 升 0.2% 後 ， 二 零 零 三 年 仍 實 質 下 跌 4.4% 。 與 一 年 前 同 期 比 較 ， 二 零 零 三 年 第 一 季 和 第 二 季 服 務 輸 入 分 別 實 質 縮 減 3.9% 和 19.6% ， 抵 銷 其 後 兩 季 0.5% 和 4.2% 的 升 幅 有 餘 。 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 ， 服 務 輸 入 於 二 零 零 三 年 第 一 季 實 質 減 少 3.8% ， 第 二 季 更 遽 跌 17.8% ， 第 三 季 則 大 幅 回 升 27.8% ， 第 四 季 續 升 2.9% 。

由 於 服 務 輸 出 總 值 上 升 而 服 務 輸 入 總 值 則 下 跌 ， 以 本 地 生 產 總 值 為 基 礎 計 算 的 無 形 貿 易 盈 餘 在 二 零 零 三 年 進 一 步 擴 闊 至 1,611 億 元 ( 相 當 於 服 務 輸 入 總 值 的 85.1%) ， 二 零 零 二 年 的 相 應 數 字 為 1,445 億 元 (74.7%) 。 這 足 以 抵 銷 擴 大 了 的 有 形 貿 易 赤 字 有 餘 ， 以 致 二 零 零 三 年 錄 得 綜 合 盈 餘 達 1,161 億 元 ( 相 當 於 該 年 貨 物 進 口 及 服 務 輸 入 總 值 的 5.9%) ， 二 零 零 二 年 的 相 應 數 字 為 1,051 億 元 (5.9%) ( 圖 8) 。

圖 8

香 港 的 無 形 貿 易 ( 與 一 年 前 比 較 的 實 質 增 減 率 )

儘 管 服 務 輸 出 在 第 二 季 因 受 嚴 重 急 性 呼 吸 系 統 綜 合 症 影 響 而 嚴 重 倒 退 ， 但 二 零 零 三 年 全 年 仍 然 錄 得 可 觀 增 長 ， 即 使 升 幅 較 二 零 零 二 年 的 為 小 。 服 務 輸 入 受 綜 合 症 影 響 卻 較 大 ， 繼 二 零 零 二 年 輕 微 上 升 後 ， 二 零 零 三 年 轉 為 下 跌 。

本 地 內 部 需 求

二 零 零 三 年 第 二 季 ， 本 地 消 費 開 支 因 嚴 重 急 性 呼 吸 系 統 綜 合 症 的 擴 散 而 受 到 嚴 重 打 擊 。 其 後 ， 隨 着 疫 症 受 到 控 制 ， 本 地 消 費 開 支 於 第 三 季 逐 漸 復 元 ， 在 第 四 季 更 進 一 步 顯 著 上 升 。 另 一 項 有 利 因 素 是 訪 港 旅 遊 業 的 強 勁 反 彈 。 二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 儘 管 零 售 量 雖 仍 微 跌 0.6% ， 但 相 對 於 二 零 零 二 年 的 2.6% 跌 幅 已 有 所 改 善 。 私 人 消 費 開 支 在 綜 合 症 的 影 響 減 退 後 同 樣 明 顯 復 蘇 。 與 一 年 前 同 期 比 較 ， 二 零 零 三 年 首 兩 季 私 人 消 費 開 支 分 別 實 質 下 跌 1.8% 及 3.5% ， 但 在 第 三 季 回 升 1.6% ， 是 自 二 零 零 一 年 年 底 以 來 的 首 次 上 升 。 由 於 經 濟 轉 佳 、 股 市 上 揚 及 物 業 市 道 好 轉 ， 令 消 費 意 慾 進 一 步 改 善 ， 私 人 消 費 開 支 的 升 幅 更 於 第 四 季 加 快 至 3.6% 。 二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 私 人 消 費 開 支 實 質 無 甚 變 動 ， 二 零 零 二 年 則 下 跌 1.2% 。 二 零 零 三 年 年 底 私 人 消 費 開 支 的 上 升 ， 反 映 在 差 不 多 所 有 主 要 消 費 品 及 服 務 類 別 上 。 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 ， 二 零 零 三 年 首 兩 季 的 私 人 消 費 開 支 分 別 實 質 縮 減 0.1% 及 1.4% ， 而 第 三 季 及 第 四 季 則 分 別 復 增 3.9% 及 1.2% 。

在 財 政 緊 縮 的 情 況 下 ， 按 國 民 會 計 基 礎 計 算 的 政 府 消 費 開 支 在 二 零 零 三 年 首 三 季 只 輕 微 增 長 ， 按 年 實 質 增 幅 分 別 為 1.3% 、 0.4% 及 0.5% 。 在 第 四 季 ， 增 幅 加 快 至 5.6% 。 這 除 了 是 因 為 一 年 前 同 期 的 比 較 基 準 偏 低 外 ， 政 府 為 公 務 員 第 二 輪 自 願 退 休 計 劃 付 出 的 一 筆 過 補 償 金 也 是 相 關 因 素 。 二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 政 府 消 費 開 支 實 質 只 微 升 1.9% ， 較 二 零 零 二 年 的 2.4% 增 長 為 慢 。 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 ， 政 府 消 費 開 支 在 二 零 零 三 年 四 個 季 度 均 告 上 升 ， 實 質 升 幅 分 別 為 1.0% 、 0.1% 、 1.3% 及 3.0% 。

按 本 地 固 定 資 本 形 成 總 額 計 算 的 整 體 投 資 開 支 ， 雖 曾 於 二 零 零 三 年 早 期 月 份 受 綜 合 症 影 響 一 度 下 滑 ， 但 在 年 內 後 期 已 恢 復 增 長 。 具 體 而 言 ， 二 零 零 三 年 第 一 季 本 地 固 定 資 本 形 成 總 額 按 年 仍 實 質 增 長 3.5% ， 但 在 第 二 季 倒 退 至 劇 減 5.7% ， 原 因 是 綜 合 症 擴 散 令 營 商 環 境 惡 化 。 其 後 因 經 濟 復 蘇 ， 本 地 固 定 資 本 形 成 總 額 在 第 三 季 的 跌 幅 收 窄 至 僅 0.6% ， 而 第 四 季 更 出 現 2.5% 的 反 彈 。 二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 本 地 固 定 資 本 形 成 總 額 按 實 質 計 算 僅 微 跌 0.1% ， 相 對 於 二 零 零 二 年 的 4.3% 跌 幅 已 大 為 改 善 。

機 器 及 設 備 的 購 置 意 慾 除 了 在 第 二 季 出 現 短 暫 滑 落 外 ， 在 年 內 大 部 分 時 間 均 顯 著 上 升 。 與 一 年 前 同 期 比 較 ， 機 器 、 設 備 及 電 腦 軟 件 開 支 在 二 零 零 三 年 第 一 季 實 質 躍 升 11.9% ， 第 二 季 雖 曾 一 度 下 跌 2.0% ， 但 其 後 因 營 商 前 景 轉 趨 明 朗 而 在 第 三 季 回 升 4.9% ， 第 四 季 更 激 增 10.2% 。 有 數 輛 飛 機 在 下 半 年 付 運 ， 亦 是 開 支 增 加 的 原 因 之 一 。 二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 機 器 、 設 備 及 電 腦 軟 件 開 支 實 質 增 長 6.1% ， 扭 轉 二 零 零 二 年 下 跌 9.1% 的 情 況 。

另 一 方 面 ， 整 體 樓 宇 及 建 造 產 量 在 年 內 仍 然 疲 弱 。 樓 宇 及 建 造 開 支 繼 二 零 零 二 年 實 質 微 升 1.2% 後 ， 在 二 零 零 三 年 實 質 回 跌 6.9% 。 與 一 年 前 同 期 比 較 ， 二 零 零 三 年 四 個 季 度 的 實 質 跌 幅 分 別 是 3.5% 、 8.4% 、 6.7% 及 9.3% 。 這 主 要 是 因 為 私 營 機 構 建 築 工 程 顯 著 減 少 ， 儘 管 年 內 獲 准 施 工 的 新 建 築 計 劃 的 數 目 有 所 增 加 。 私 營 機 構 土 木 工 程 在 年 內 增 加 亦 只 能 輕 微 抵 銷 上 述 減 幅 。 此 外 ， 由 於 九 廣 鐵 路 西 鐵 及 馬 鞍 山 支 線 接 近 竣 工 ， 公 營 部 門 的 樓 宇 及 建 造 開 支 在 上 半 年 亦 見 呆 滯 。 不 過 ， 隨 着 數 項 新 基 建 工 程 開 始 動 工 ， 當 中 包 括 深 港 西 部 通 道 香 港 段 及 后 海 灣 幹 線 ， 公 營 部 門 的 樓 宇 及 建 造 開 支 在 下 半 年 略 見 恢 復 增 長 的 動 力 ( 圖 9) 。

圖 9

內 部 需 求 的 主 要 組 成 部 分 ( 與 一 年 前 比 較 的 實 質 增 減 率 )

消 費 開 支 在 二 零 零 三 年 第 二 季 因 嚴 重 急 性 呼 吸 系 統 綜 合 症 擴 散 而 受 到 嚴 重 打 擊 。 但 隨 着 疫 症 影 響 減 退 及 整 體 經 濟 活 動 復 蘇 ， 消 費 開 支 在 第 三 季 及 第 四 季 明 顯 反 彈 。 整 體 投 資 開 支 亦 在 機 器 及 設 備 的 購 置 意 慾 回 升 下 ， 於 二 零 零 三 年 後 期 恢 復 增 長 。 至 於 政 府 消 費 開 支 ， 在 財 政 持 續 緊 縮 的 情 況 下 只 錄 得 輕 微 增 長 。

不 同 經 濟 活 動 的 淨 產 值 或 增 值 額

按 主 要 經 濟 行 業 劃 分 及 按 固 定 價 格 計 算 的 季 度 本 地 生 產 總 值 顯 示 ， 所 有 服 務 行 業 合 計 的 淨 產 值 或 增 值 額 與 一 年 前 同 期 比 較 ， 二 零 零 三 年 首 三 季 平 均 實 質 增 加 3.7% ， 增 幅 略 高 於 二 零 零 二 年 的 3.5% 。 按 不 同 服 務 行 業 分 析 ， 二 零 零 三 年 首 三 季 批 發 、 零 售 、 進 出 口 貿 易 、 飲 食 及 酒 店 業 的 淨 產 值 與 一 年 前 同 期 比 較 ， 實 質 大 幅 上 升 9.5% 。 這 歸 因 於 進 出 口 貿 易 業 的 淨 產 值 激 增 ， 抵 銷 批 發 及 零 售 業 和 飲 食 及 酒 店 業 方 面 第 二 季 因 綜 合 症 影 響 而 引 致 出 現 的 跌 幅 有 餘 。 同 時 ， 金 融 、 保 險 、 地 產 及 商 用 服 務 業 的 淨 產 值 增 加 3.6% ， 主 要 因 為 銀 行 業 表 現 改 善 及 股 市 交 投 量 大 增 而 帶 旺 股 票 經 紀 業 。 另 一 方 面 ， 運 輸 、 倉 庫 及 通 訊 業 和 社 區 、 社 會 及 個 人 服 務 業 的 淨 產 值 則 分 別 下 跌 0.2% 及 1.0% 。 主 要 原 因 是 綜 合 症 在 第 二 季 擴 散 令 空 運 及 陸 運 業 和 康 樂 及 娛 樂 服 務 業 倒 退 。

本 地 製 造 業 的 淨 產 值 繼 續 明 顯 減 少 。 二 零 零 三 年 首 三 季 合 計 及 與 一 年 前 比 較 ， 平 均 實 質 下 跌 10.2% ， 而 二 零 零 二 年 的 跌 幅 為 9.8% 。 這 主 要 是 港 產 品 出 口 表 現 疲 弱 及 生 產 工 序 繼 續 遷 離 本 港 所 致 。 至 於 建 造 業 的 淨 產 值 ， 二 零 零 三 年 首 三 季 較 一 年 前 平 均 實 質 下 跌 4.3% ， 而 二 零 零 二 年 的 跌 幅 為 0.8% 。 年 初 部 分 大 型 鐵 路 計 劃 接 近 完 成 ， 以 及 整 體 建 築 活 動 不 振 均 是 主 因 。

勞 工 市 場

儘 管 勞 工 市 場 在 二 零 零 三 年 上 半 年 顯 著 轉 弱 ， 但 隨 着 經 濟 從 年 初 受 綜 合 症 影 響 而 出 現 的 低 谷 中 復 蘇 過 來 ， 勞 工 市 場 的 情 況 在 下 半 年 已 漸 見 改 善 。 反 映 這 個 變 化 ， 經 季 節 性 調 整 的 失 業 率 由 二 零 零 二 年 第 四 季 的 7.2% 上 升 至 二 零 零 三 年 第 一 季 的 7.5% 後 ， 繼 而 於 第 二 季 進 一 步 顯 著 上 升 至 8.6% ， 再 於 五 月 至 七 月 攀 升 至 8.7% 的 新 高 。 不 過 ， 隨 着 經 濟 活 動 的 反 彈 ， 經 季 節 性 調 整 的 失 業 率 於 第 三 季 回 落 至 8.3% ， 在 第 四 季 再 顯 著 下 降 至 7.3% 。 二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 失 業 率 平 均 為 7.9% ， 但 仍 遠 比 二 零 零 二 年 的 7.3% 為 高 。 另 外 ， 持 續 失 業 時 間 中 位 數 明 顯 延 長 ， 由 二 零 零 二 年 第 四 季 的 90 天 增 至 二 零 零 三 年 第 四 季 的 109 天 ， 而 失 業 六 個 月 或 以 上 的 人 數 比 例 亦 由 30% 增 至 36% 。

就 業 不 足 率 的 情 況 大 致 相 若 。 就 業 不 足 率 雖 曾 由 二 零 零 二 年 第 四 季 的 3.1% 略 為 下 跌 至 二 零 零 三 年 第 一 季 的 2.9% ， 但 在 二 零 零 三 年 第 二 季 攀 升 至 4.3% 的 新 高 。 這 相 信 是 由 於 在 綜 合 症 爆 發 期 間 ， 有 不 少 僱 員 被 暫 時 停 工 或 被 要 求 放 取 無 薪 假 期 所 致 。 不 過 ， 在 疫 症 過 後 ， 受 影 響 的 僱 員 陸 續 返 回 工 作 崗 位 ， 令 就 業 不 足 率 在 第 三 季 再 度 回 落 至 3.6% ， 在 第 四 季 更 進 一 步 下 降 至 3.3% 。 二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 就 業 不 足 率 平 均 為 3.5% ， 同 樣 明 顯 地 較 二 零 零 二 年 的 3.0% 為 高 ( 圖 10) 。

圖 10

失 業 率 及 就 業 不 足 率

失 業 率 和 就 業 不 足 率 在 二 零 零 三 年 夏 季 均 躍 升 至 歷 史 性 高 位 。 這 是 由 於 嚴 重 急 性 呼 吸 系 統 綜 合 症 的 影 響 令 經 濟 急 速 下 滑 。 不 過 ， 其 後 隨 着 經 濟 活 動 的 明 顯 反 彈 ， 失 業 率 和 就 業 不 足 率 均 顯 著 回 落 。

就 業 人 士 方 面 ， 由 於 嚴 重 急 性 呼 吸 系 統 綜 合 症 擴 散 ， 勞 工 使 用 度 曾 於 二 零 零 三 年 第 二 季 一 度 顯 著 下 降 。 工 作 時 數 中 位 數 由 二 零 零 二 年 第 四 季 及 二 零 零 三 年 第 一 季 的 每 周 48 小 時 減 至 二 零 零 三 年 第 二 季 的 每 周 45 小 時 。 不 過 ， 隨 着 經 濟 的 復 蘇 ， 勞 工 使 用 度 在 第 三 季 及 第 四 季 回 升 至 每 周 48 小 時 。 二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 工 作 時 數 中 位 數 為 每 周 48 小 時 ， 與 二 零 零 二 年 相 同 。 至 於 每 周 工 作 50 小 時 或 以 上 及 60 小 時 或 以 上 的 就 業 人 數 比 例 ， 二 零 零 三 年 第 四 季 分 別 為 41% 和 25% ， 甚 至 稍 高 於 二 零 零 二 年 第 四 季 的 40% 和 24% 。

根 據 住 戶 統 計 調 查 計 算 的 總 就 業 人 數 在 二 零 零 三 年 縮 減 0.3% ， 但 較 二 零 零 二 年 0.6% 的 跌 幅 為 小 。 就 業 人 數 的 按 年 增 幅 則 由 二 零 零 三 年 第 一 季 的 0.8% 放 緩 至 第 二 季 的 0.5% ， 第 三 季 更 因 綜 合 症 的 影 響 而 轉 為 下 跌 1.7% 。 然 而 ， 跌 幅 在 第 四 季 顯 著 收 窄 至 0.6% ， 這 與 疫 症 過 後 整 體 經 濟 表 現 改 善 的 情 況 相 符 。 總 勞 動 人 口 在 二 零 零 三 年 只 微 升 0.4% ， 較 二 零 零 二 年 的 1.8% 升 幅 為 小 ， 這 完 全 歸 因 於 勞 動 人 口 參 與 率 下 跌 ， 尤 其 是 15 至 19 歲 和 50 歲 及 以 上 組 別 人 士 。 年 內 的 勞 工 供 應 則 出 現 按 年 增 幅 放 緩 ， 即 由 第 一 季 及 第 二 季 分 別 上 升 1.3% 及 1.5% ， 轉 為 在 第 三 季 及 第 四 季 下 跌 0.7% 及 0.5% ( 圖 11) 。

圖 11

總 勞 動 人 口 及 總 就 業 人 數 ( 與 一 年 前 比 較 的 增 減 率 )

二 零 零 三 年 首 三 季 ， 勞 動 人 口 持 續 較 就 業 人 數 出 現 較 高 的 增 長 率 。 但 這 兩 個 增 長 率 之 間 的 差 距 在 第 四 季 已 大 為 收 窄 ， 主 要 是 因 為 就 業 人 數 受 到 經 濟 復 蘇 所 支 持 而 相 對 改 善 。 結 果 ， 失 業 人 數 在 接 近 年 底 時 明 顯 回 落 。

根 據 商 業 機 構 資 料 計 算 的 就 業 人 數 ， 與 一 年 前 同 期 比 較 ， 繼 二 零 零 三 年 三 月 和 六 月 分 別 下 跌 2.5% 和 3.8% 後 ， 九 月 再 縮 減 3.3% 。 二 零 零 三 年 首 九 個 月 合 計 ， 就 業 人 數 平 均 減 少 3.2% ， 跌 幅 超 逾 二 零 零 二 年 的 1.6% 。 然 而 ， 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 ， 總 就 業 人 數 繼 二 零 零 三 年 三 月 和 六 月 分 別 下 跌 1.7% 和 1.6% 後 ， 在 九 月 輕 微 回 升 0.1% ， 扭 轉 二 零 零 一 年 年 中 以 來 的 跌 勢 。 這 主 要 歸 因 於 商 業 活 動 在 嚴 重 急 性 呼 吸 系 統 綜 合 症 的 疫 情 減 退 後 呈 現 好 轉 ， 從 而 帶 動 勞 工 需 求 上 升 。

所 有 接 受 統 計 調 查 的 服 務 行 業 合 計 ， 二 零 零 三 年 九 月 的 就 業 人 數 較 一 年 前 減 少 2.6% ， 延 續 三 月 下 跌 1.4% 和 六 月 下 跌 2.2% 的 趨 勢 。 按 主 要 服 務 行 業 分 析 ， 由 於 電 訊 業 於 年 初 進 一 步 精 簡 規 模 和 裁 員 ， 二 零 零 三 年 九 月 倉 庫 及 通 訊 業 的 就 業 人 數 較 一 年 前 持 續 大 幅 削 減 13.0% 。 飲 食 及 酒 店 業 的 就 業 人 數 下 跌 8.7% ， 較 對 上 幾 個 月 的 跌 幅 溫 和 ， 因 受 惠 於 訪 港 旅 遊 業 強 勁 增 長 和 本 地 消 費 開 支 回 升 。 儘 管 零 售 業 的 生 意 普 遍 有 所 改 善 ， 其 就 業 人 數 仍 減 少 6.4% 。 至 於 水 上 運 輸 、 空 運 及 與 運 輸 有 關 的 服 務 業 ， 就 業 人 數 下 降 4.4% ， 其 中 以 空 運 服 務 業 和 機 票 及 代 理 商 的 跌 幅 較 為 明 顯 。 批 發 及 進 出 口 貿 易 業 的 就 業 人 數 縮 減 4.3% ， 主 要 反 映 一 年 前 偏 高 的 比 較 基 準 。 至 於 金 融 、 保 險 、 地 產 及 商 用 服 務 業 的 就 業 人 數 ， 跌 幅 較 小 ， 只 有 0.5% 。 另 一 方 面 ， 社 區 、 社 會 及 個 人 服 務 業 的 就 業 人 數 上 升 3.9% ， 有 關 服 務 的 需 求 殷 切 是 箇 中 原 因 。

本 地 製 造 業 的 就 業 人 數 在 二 零 零 三 年 九 月 較 一 年 前 續 跌 9.1% ， 儘 管 跌 幅 已 小 於 三 月 的 9.4% 和 六 月 的 13.8% 。 港 產 品 出 口 表 現 依 然 疲 弱 及 生 產 工 序 持 續 移 往 本 港 以 外 地 區 進 行 ， 仍 是 主 要 因 素 。

樓 宇 及 建 造 工 程 地 盤 的 體 力 勞 動 工 人 數 目 ， 二 零 零 三 年 九 月 較 一 年 前 同 期 減 少 8.5% ， 但 減 幅 已 遠 較 三 月 的 13.3% 和 六 月 的 20.2% 為 小 。 在 二 零 零 三 年 九 月 的 總 數 中 ， 私 營 機 構 地 盤 的 就 業 人 數 銳 減 10.2% ， 部 分 原 因 是 地 鐵 東 涌 線 沿 線 一 些 住 宅 及 商 業 發 展 計 劃 的 建 築 工 程 量 有 所 縮 減 。 公 營 部 門 地 盤 的 就 業 人 數 下 降 6.0% 。 公 共 房 屋 計 劃 的 建 屋 活 動 依 然 疲 弱 ， 以 及 九 廣 鐵 路 西 鐵 工 程 陸 續 完 工 都 是 相 關 因 素 。 計 及 非 地 盤 工 人 及 有 關 專 業 與 支 援 人 員 的 整 個 建 造 業 總 就 業 人 數 ， 二 零 零 三 年 第 三 季 較 一 年 前 同 期 減 少 9.0% ， 而 第 一 季 和 第 二 季 的 跌 幅 則 分 別 為 3.5% 和 5.4% 。

私 營 機 構 整 體 勞 工 收 入 按 貨 幣 計 算 及 與 一 年 前 同 期 比 較 ， 二 零 零 三 年 第 一 季 減 少 2.0% ， 第 二 季 受 綜 合 症 影 響 而 跌 幅 擴 大 至 2.5% ， 第 三 季 則 再 跌 1.8% 。 扣 除 綜 合 消 費 物 價 指 數 所 反 映 的 較 大 消 費 物 價 跌 幅 後 ， 二 零 零 三 年 第 三 季 整 體 勞 工 收 入 較 一 年 前 實 質 增 加 1.9% ， 而 第 一 季 無 甚 變 動 ， 第 二 季 則 下 跌 0.1% 。 二 零 零 三 年 首 三 季 合 計 ， 整 體 勞 工 收 入 按 貨 幣 計 算 較 一 年 前 平 均 減 少 2.1% ， 跌 幅 超 逾 二 零 零 二 年 的 1.1% 。 按 實 質 計 算 ， 二 零 零 三 年 首 三 季 合 計 ， 勞 工 收 入 平 均 較 去 年 同 期 僅 稍 升 0.6% ， 遠 低 於 二 零 零 二 年 2.0% 的 升 幅 。 經 季 節 性 調 整 與 對 上 季 度 比 較 ， 整 體 勞 工 收 入 按 貨 幣 計 算 ， 繼 二 零 零 三 年 第 一 季 跌 1.0% 及 第 二 季 跌 0.7% 後 ， 第 三 季 微 升 0.2% ， 扭 轉 了 對 上 七 個 季 度 出 現 的 跌 勢 。 整 體 勞 工 收 入 按 實 質 計 算 ， 繼 二 零 零 三 年 第 一 季 下 跌 0.6% 後 ， 第 二 季 回 升 0.5% ， 第 三 季 進 一 步 上 升 1.5% 。

私 營 機 構 的 整 體 勞 工 工 資 按 貨 幣 計 算 ， 與 一 年 前 同 期 比 較 ， 繼 二 零 零 三 年 三 月 下 跌 1.5% 及 六 月 因 綜 合 症 影 響 而 跌 幅 擴 大 至 2.5% 後 ， 九 月 進 一 步 下 降 2.1% 。 扣 除 甲 類 消 費 物 價 指 數 所 反 映 的 較 大 消 費 物 價 跌 幅 後 ， 整 體 勞 工 工 資 繼 二 零 零 三 年 三 月 上 升 0.3% 及 六 月 微 跌 0.1% 後 ， 九 月 實 質 復 增 0.7% 。 二 零 零 三 年 首 九 個 月 合 計 ， 整 體 勞 工 工 資 按 貨 幣 計 算 ， 較 一 年 前 平 均 下 跌 2.1% ， 但 按 實 質 計 算 仍 平 均 略 升 0.3% 。 二 零 零 二 年 按 貨 幣 計 算 下 跌 1.0% ， 按 實 質 計 算 則 錄 得 1.3% 的 升 幅 ( 圖 12) 。

圖 12

收 入 及 工 資 ( 以 貨 幣 計 算 與 一 年 前 比 較 的 增 減 率 )

在 勞 工 市 場 低 迷 的 情 況 下 ， 二 零 零 三 年 整 體 勞 工 收 入 及 工 資 按 貨 幣 計 算 ， 持 續 下 降 ， 儘 管 跌 幅 由 年 中 開 始 已 略 為 收 窄 。

按 經 濟 行 業 分 析 ， 勞 工 收 入 按 貨 幣 計 算 幾 乎 全 面 下 跌 。 所 有 接 受 統 計 調 查 的 服 務 行 業 合 計 ， 勞 工 收 入 按 貨 幣 計 算 ， 二 零 零 三 年 第 三 季 較 一 年 前 同 期 減 少 2.0% ， 延 續 了 第 一 季 2.1% 及 第 二 季 3.0% 的 跌 勢 。 不 過 ， 扣 除 消 費 物 價 的 跌 幅 後 ， 二 零 零 三 年 第 三 季 的 勞 工 收 入 較 一 年 前 仍 實 質 上 升 1.6% ， 而 第 一 季 及 第 二 季 則 分 別 下 跌 0.1% 及 0.6% 。 按 主 要 組 成 行 業 分 析 ， 二 零 零 三 年 第 三 季 社 區 、 社 會 及 個 人 服 務 業 和 飲 食 及 酒 店 業 的 勞 工 收 入 按 貨 幣 計 算 ， 較 一 年 前 分 別 下 降 5.7% 和 5.2% ， 按 實 質 計 算 的 跌 幅 則 分 別 為 2.2% 和 1.7% 。 運 輸 、 倉 庫 及 通 訊 業 、 批 發 、 零 售 及 進 出 口 貿 易 業 ， 以 及 金 融 、 保 險 、 地 產 及 商 用 服 務 業 的 勞 工 收 入 跌 幅 較 小 ， 按 貨 幣 計 算 介 乎 0.6% 與 1.8% 之 間 ， 而 按 實 質 計 算 則 仍 錄 得 介 乎 1.8% 至 3.1% 的 升 幅 。 至 於 本 地 製 造 業 ， 二 零 零 三 年 第 三 季 的 勞 工 收 入 按 貨 幣 計 算 較 一 年 前 減 少 3.6% ， 跌 幅 雖 較 第 一 季 的 5.1% 為 小 ， 但 比 第 二 季 的 2.2% 為 大 ； 按 實 質 計 算 ， 二 零 零 三 年 第 三 季 輕 微 下 跌 0.1% ， 而 第 一 季 和 第 二 季 則 分 別 錄 得 3.2% 的 跌 幅 和 0.3% 的 升 幅 。

至 於 服 務 行 業 的 勞 工 工 資 ， 飲 食 及 酒 店 業 和 個 人 服 務 業 的 勞 工 工 資 按 貨 幣 計 算 ， 二 零 零 三 年 九 月 較 一 年 前 分 別 下 跌 5.0% 及 4.1% ； 按 實 質 計 算 減 少 2.3% 及 1.3% 。 運 輸 服 務 業 和 批 發 、 零 售 及 進 出 口 貿 易 業 的 工 資 ， 按 貨 幣 計 算 ， 跌 幅 較 小 ， 分 別 為 1.6% 及 1.5% ， 按 實 質 計 算 則 依 然 上 升 1.1% 及 1.3% 。 金 融 、 保 險 、 地 產 及 商 用 服 務 業 的 工 資 按 貨 幣 計 算 的 跌 幅 更 小 ， 僅 0.3% ； 按 實 質 計 算 的 升 幅 較 大 ， 達 2.5% 。 本 地 製 造 業 的 工 資 則 持 續 下 降 ， 二 零 零 三 年 九 月 與 一 年 前 比 較 ， 按 貨 幣 計 算 減 少 3.7% ， 按 實 質 計 算 下 跌 1.0% 。

物 業 市 場

物 業 市 場 在 過 去 幾 年 表 現 普 遍 呆 滯 ， 但 在 二 零 零 三 年 ， 特 別 是 年 內 後 期 ， 整 體 物 業 市 道 明 顯 改 善 。 隨 着 整 體 經 濟 表 現 轉 佳 ， 以 及 股 票 市 場 上 揚 ， 住 宅 物 業 及 舖 位 市 道 在 該 年 下 半 年 顯 著 復 蘇 。 更 緊 密 經 貿 關 係 安 排 在 六 月 簽 訂 ， 以 及 內 地 旅 客 來 港 的 “ 個 人 遊 ” 計 劃 在 七 月 開 始 實 施 亦 是 箇 中 原 因 。 寫 字 樓 的 市 道 在 接 近 年 底 時 亦 見 好 轉 。

較 具 體 來 說 ， 私 人 住 宅 物 業 銷 售 市 道 在 二 零 零 三 年 上 半 年 持 續 低 迷 ， 但 下 半 年 無 論 在 成 交 量 和 價 格 方 面 均 見 明 顯 反 彈 。 政 府 在 二 零 零 二 年 年 底 公 布 九 項 穩 定 樓 市 措 施 後 ， 成 交 量 在 二 零 零 三 年 年 初 曾 短 暫 回 升 ， 但 其 後 由 於 就 業 前 景 不 明 朗 和 收 入 欠 穩 等 因 素 再 度 引 起 關 注 ， 市 況 遂 轉 趨 疲 弱 。 三 月 中 至 六 月 初 期 間 ， 在 嚴 重 急 性 呼 吸 系 統 綜 合 症 的 影 響 下 ， 購 買 意 慾 進 一 步 轉 弱 。 新 樓 宇 整 體 供 應 充 裕 ， 亦 繼 續 拖 低 樓 市 。 不 過 ， 隨 着 經 濟 前 景 改 善 及 全 球 經 濟 環 境 更 趨 樂 觀 ， 市 場 信 心 在 六 月 初 開 始 增 強 。 尤 其 在 六 月 簽 訂 更 緊 密 經 貿 關 係 安 排 及 在 七 月 實 施 內 地 旅 客 來 港 “ 個 人 遊 ” 計 劃 後 ， 市 場 氣 氛 更 見 好 轉 。 此 外 ， 政 府 在 十 月 公 布 旨 在 促 進 住 宅 市 場 穩 定 發 展 的 進 一 步 措 施 ， 亦 為 市 場 帶 來 支 持 。 發 展 商 積 極 恢 復 推 出 一 手 市 場 物 業 ， 銷 售 反 應 普 遍 良 好 。 有 見 及 此 ， 發 展 商 減 少 或 取 消 早 前 推 出 的 樓 價 折 扣 及 其 他 優 惠 。 與 此 同 時 ， 二 手 市 場 的 交 投 亦 明 顯 轉 趨 活 躍 。 住 宅 樓 宇 價 格 在 第 三 季 見 底 ， 並 在 第 四 季 顯 著 上 揚 。 豪 宅 市 場 在 年 底 時 再 度 出 現 強 大 購 買 意 慾 ， 導 至 價 格 出 現 更 明 顯 的 反 彈 。 政 府 公 布 新 措 施 吸 引 投 資 移 民 來 港 ， 可 能 對 豪 宅 市 場 起 了 刺 激 作 用 。

與 對 上 季 度 比 較 ， 私 人 住 宅 樓 宇 價 格 在 二 零 零 三 年 首 三 季 分 別 平 均 下 降 4% 、 5% 及 1% ， 但 在 第 四 季 卻 回 升 8% 。 二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 儘 管 樓 宇 價 格 仍 平 均 下 跌 1% ， 但 跌 幅 已 較 二 零 零 二 年 的 12% 大 幅 收 窄 。 不 過 ， 與 一 九 九 七 年 第 三 季 的 高 峯 比 較 ， 二 零 零 三 年 第 四 季 樓 宇 價 格 仍 處 於 明 顯 較 低 的 水 平 ， 平 均 下 跌 62% 。

至 於 私 人 住 宅 樓 宇 的 租 賃 巿 道 ， 交 投 在 二 零 零 三 年 上 半 年 持 續 淡 靜 ， 在 下 半 年 則 轉 趨 活 躍 。 住 宅 樓 宇 租 金 繼 二 零 零 三 年 的 大 部 分 時 間 出 現 下 跌 後 ， 在 第 四 季 似 乎 亦 已 穩 定 下 來 。 與 對 上 季 度 比 較 ， 私 人 住 屋 租 金 在 二 零 零 三 年 首 三 季 分 別 平 均 下 跌 3% 、 4% 及 2% ， 在 第 四 季 則 大 致 平 穩 。 二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 私 人 住 屋 租 金 平 均 下 降 9% ， 較 二 零 零 二 年 的 14% 跌 幅 為 小 。 與 一 九 九 七 年 第 三 季 的 高 峯 比 較 ， 二 零 零 三 年 第 四 季 私 人 住 屋 租 金 平 均 銳 減 48% ( 圖 13) 。

圖 13

住 宅 樓 宇 價 格 及 租 金 ( 一 九 九 九 年 =100)

樓 宇 價 格 在 二 零 零 三 年 的 大 部 分 時 間 均 告 下 跌 ， 惟 隨 着 整 體 經 濟 表 現 及 前 景 明 顯 好 轉 ， 樓 宇 價 格 在 該 年 第 四 季 顯 著 回 升 ， 而 租 金 亦 趨 於 穩 定 。

商 業 樓 宇 方 面 ， 寫 字 樓 租 賃 市 道 在 二 零 零 三 年 大 部 分 時 間 持 續 不 振 ， 但 在 接 近 年 底 時 轉 趨 活 躍 。 由 於 新 落 成 及 現 有 寫 字 樓 供 應 充 裕 ， 加 上 嚴 重 急 性 呼 吸 系 統 綜 合 症 的 打 擊 ， 寫 字 樓 租 金 在 上 半 年 承 受 較 大 的 下 調 壓 力 。 隨 着 綜 合 症 的 影 響 消 退 ， 租 金 下 調 的 壓 力 在 下 半 年 已 見 減 退 。 由 於 甲 級 寫 字 樓 租 金 已 跌 至 較 吸 引 水 平 ， 加 上 營 商 情 緒 好 轉 ， 寫 字 樓 租 務 需 求 在 二 零 零 三 年 後 期 略 為 回 升 。 此 外 ， 有 更 多 租 戶 願 意 從 較 舊 或 位 於 次 級 商 業 區 的 寫 字 樓 遷 往 較 佳 地 點 。 與 對 上 季 度 比 較 ， 寫 字 樓 租 金 在 二 零 零 三 年 首 三 個 季 度 分 別 平 均 下 跌 4% 、 6% 和 3% ， 在 第 四 季 則 回 升 2% 。 二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 寫 字 樓 租 金 的 平 均 跌 幅 為 12% 。 寫 字 樓 銷 售 方 面 ， 二 零 零 三 年 上 半 年 的 交 投 依 然 疲 弱 。 不 過 ， 投 資 者 的 入 市 興 趣 在 二 零 零 三 年 下 半 年 顯 著 上 升 。 更 緊 密 經 貿 關 係 安 排 在 六 月 簽 訂 是 原 因 之 一 ， 更 重 要 的 可 能 是 經 濟 前 景 改 善 。 與 對 上 季 度 比 較 ， 寫 字 樓 價 格 在 二 零 零 三 年 第 一 季 和 第 二 季 分 別 平 均 下 跌 4% 和 5% ， 但 第 三 季 反 彈 4% ， 第 四 季 再 升 7% 。 二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 寫 字 樓 價 格 平 均 微 升 2% 。 與 一 九 九 四 年 的 高 峯 比 較 ， 二 零 零 三 年 第 四 季 的 寫 字 樓 價 格 及 租 金 分 別 平 均 急 挫 72% 及 62% ( 圖 14) 。

圖 14

寫 字 樓 價 格 及 租 金 ( 一 九 九 九 年 =100)

寫 字 樓 租 金 在 二 零 零 三 年 大 部 分 時 間 持 續 下 跌 ﹐ 但 在 第 四 季 出 現 溫 和 反 彈 。 寫 字 樓 價 格 在 下 半 年 則 因 市 場 復 見 購 買 意 欲 而 顯 著 回 升 。

舖 位 租 賃 市 道 在 第 一 季 仍 然 疲 弱 ， 第 二 季 更 因 綜 合 症 擴 散 而 備 受 打 擊 ， 但 在 年 內 餘 下 時 間 逐 見 反 彈 。 本 地 消 費 者 需 求 回 升 ， 以 及 “ 個 人 遊 ” 計 劃 於 七 月 落 實 推 行 後 ， 訪 港 旅 遊 業 復 蘇 ， 均 對 市 況 帶 來 支 持 。 儘 管 市 道 回 穩 ， 但 基 於 地 點 及 管 理 質 素 有 異 ， 不 同 零 售 店 舖 的 表 現 參 差 不 一 ， 位 於 旺 區 及 管 理 較 完 善 商 場 中 的 零 售 店 舖 一 般 有 較 佳 表 現 。 與 對 上 季 度 比 較 ， 舖 位 租 金 繼 二 零 零 三 年 第 一 季 和 第 二 季 分 別 平 均 下 跌 3% 和 6% 後 ， 第 三 季 和 第 四 季 回 升 1% 和 3% 。 二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 舖 位 租 金 平 均 下 跌 5% 。 銷 售 市 場 則 有 較 佳 的 表 現 ， 投 資 者 的 入 市 態 度 在 下 半 年 轉 趨 積 極 。 據 報 道 ， 市 場 曾 出 現 多 宗 短 期 轉 售 獲 利 的 個 案 。 與 對 上 季 度 比 較 ， 舖 位 價 格 繼 二 零 零 三 年 第 一 季 下 跌 2% 後 ， 第 二 季 、 第 三 季 和 第 四 季 分 別 平 均 再 升 1% 、 2% 和 9% 。 二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 舖 位 價 格 平 均 上 升 10% 。 但 與 一 九 九 七 年 第 三 季 的 高 峯 比 較 ， 二 零 零 三 年 第 四 季 的 舖 位 價 格 及 租 金 分 別 平 均 仍 下 挫 53% 及 30% 。

工 業 樓 宇 方 面 ， 二 零 零 三 年 租 賃 市 況 依 然 普 遍 低 迷 。 傳 統 分 層 工 廠 大 廈 單 位 的 需 求 因 本 地 製 造 業 活 動 進 一 步 萎 縮 而 繼 續 受 到 抑 壓 。 另 外 ， 由 於 寫 字 樓 租 金 已 跌 至 更 低 水 平 ， 可 用 作 支 援 服 務 中 心 的 新 式 工 業 樓 宇 亦 面 對 來 自 邊 緣 區 寫 字 樓 的 競 爭 。 與 對 上 季 度 比 較 ， 工 業 樓 宇 租 金 在 二 零 零 三 年 的 首 三 個 季 度 分 別 平 均 下 降 2% 、 7% 和 3% ， 在 第 四 季 則 回 升 3% 。 二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 工 業 樓 宇 租 金 平 均 下 跌 9% 。 至 於 銷 售 市 道 ， 主 要 的 支 持 來 自 訪 港 旅 遊 業 復 蘇 所 帶 動 的 一 些 工 業 用 地 改 建 作 酒 店 用 途 的 計 劃 項 目 。 與 對 上 季 度 比 較 ， 工 業 樓 宇 價 格 繼 二 零 零 三 年 第 一 季 無 甚 變 動 而 第 二 季 下 降 3% 後 ， 在 第 三 和 第 四 季 分 別 平 均 上 升 1% 和 3% 。 二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 工 業 樓 宇 價 格 平 均 大 致 不 變 。 與 一 九 九 四 年 的 高 峯 比 較 ， 二 零 零 三 年 第 四 季 工 業 樓 宇 價 格 及 租 金 卻 大 幅 下 滑 ， 平 均 降 幅 分 別 為 68% 及 51% 。

新 樓 宇 供 應 方 面 ， 私 人 住 宅 建 成 量 在 二 零 零 三 年 下 跌 14% 至 29 115 個 ， 與 二 零 零 二 年 上 升 30% 的 情 況 形 成 強 烈 對 比 。 新 寫 字 樓 建 成 量 繼 二 零 零 二 年 激 增 117% 之 後 ， 二 零 零 三 年 再 大 幅 增 加 80% 至 299 000 平 方 米 。 另 一 方 面 ， 舖 位 建 成 量 繼 二 零 零 二 年 增 加 5% 後 ， 二 零 零 三 年 縮 減 15% 至 118 000 平 方 米 。 工 業 樓 宇 供 應 方 面 ， 傳 統 分 層 工 廠 大 廈 繼 二 零 零 二 年 劇 減 91% 至 3 000 平 方 米 後 ， 二 零 零 三 年 並 無 新 大 廈 落 成 。 工 貿 樓 宇 繼 二 零 零 二 年 沒 有 新 樓 宇 落 成 後 ， 二 零 零 三 年 錄 得 新 落 成 樓 宇 的 面 積 為 15 000 平 方 米 。

按 土 地 註 冊 處 登 記 物 業 買 賣 合 約 的 數 目 計 算 ， 二 零 零 三 年 整 體 物 業 交 易 的 成 交 量 和 總 值 均 上 升 2% ， 扭 轉 二 零 零 二 年 兩 者 分 別 下 跌 3% 和 4% 的 情 況 。 二 零 零 三 年 的 升 勢 集 中 於 下 半 年 ， 反 映 物 業 市 道 的 復 蘇 。 按 主 要 物 業 類 別 分 析 ， 二 零 零 三 年 住 宅 物 業 的 成 交 量 微 跌 2% ， 而 總 值 則 並 無 變 動 。 至 於 非 住 宅 物 業 ， 二 零 零 三 年 的 成 交 量 和 總 值 均 告 上 升 ， 升 幅 分 別 為 22% 和 15% ( 圖 15) 。

圖 15

按 物 業 類 別 劃 分 的 買 賣 合 約

二 零 零 三 年 整 體 物 業 成 交 量 略 為 增 加 ， 原 因 是 住 宅 物 業 成 交 量 的 跌 幅 被 同 期 非 住 宅 物 業 成 交 量 的 升 幅 抵 銷 有 餘 。

物 價 變 動

整 體 消 費 物 價 雖 然 自 一 九 九 八 年 後 期 起 已 連 續 五 年 下 跌 ， 但 二 零 零 三 年 的 跌 幅 已 較 二 零 零 二 年 的 為 小 。 儘 管 消 費 物 價 的 跌 幅 曾 於 二 零 零 三 年 第 二 季 及 第 三 季 擴 大 ， 主 要 反 映 綜 合 症 嚴 重 打 擊 消 費 需 求 ， 以 及 政 府 為 減 低 綜 合 症 影 響 而 實 施 特 別 紓 困 措 施 的 效 果 ， 但 卻 被 第 一 季 及 第 四 季 的 跌 幅 收 窄 所 抵 銷 。 在 接 近 年 底 時 ， 由 於 經 濟 情 況 普 遍 好 轉 ， 加 上 物 業 租 金 和 勞 工 工 資 回 穩 ， 消 費 物 價 的 跌 幅 更 明 顯 地 放 緩 。 另 外 ， 在 訪 港 旅 遊 業 強 勁 增 長 及 本 地 消 費 開 支 回 升 的 情 況 下 ， 一 些 本 地 零 售 商 及 服 務 供 應 商 已 減 少 對 商 品 及 服 務 提 供 價 格 折 扣 及 其 他 優 惠 ， 而 部 分 商 戶 甚 至 把 價 格 輕 微 調 高 。 隨 着 美 元 疲 弱 及 世 界 商 品 價 格 上 升 ， 去 年 留 用 進 口 貨 物 價 格 回 升 亦 是 相 關 因 素 。

二 零 零 三 年 全 年 合 計 ， 綜 合 消 費 物 價 指 數 下 跌 2.6% ， 跌 幅 小 於 二 零 零 二 年 的 3.0% 。 事 實 上 ， 按 年 跌 幅 已 由 二 零 零 二 年 第 四 季 的 2.9% ， 收 窄 至 二 零 零 三 年 第 一 季 的 2.0% ， 儘 管 這 主 要 是 由 於 政 府 在 二 零 零 二 年 寬 減 差 餉 令 比 較 基 準 偏 低 所 致 。 跌 幅 在 第 二 季 曾 因 受 綜 合 症 影 響 而 擴 大 至 2.5% ， 而 其 後 政 府 實 施 的 紓 困 措 施 ， 包 括 再 度 寬 減 差 餉 以 及 寬 免 水 費 及 排 污 費 ， 更 令 第 三 季 的 跌 幅 進 一 步 擴 闊 至 3.6% ， 但 物 價 的 跌 幅 在 第 四 季 回 復 收 窄 至 2.3% ， 這 是 由 於 部 分 商 品 及 服 務 的 零 售 價 格 上 調 ， 以 及 特 別 紓 困 措 施 的 影 響 已 經 消 散 。

按 分 類 指 數 分 析 ， 二 零 零 三 年 甲 類 消 費 物 價 指 數 及 乙 類 消 費 物 價 指 數 的 跌 幅 同 樣 縮 減 ， 分 別 為 2.1% 及 2.7% ， 較 二 零 零 二 年 的 3.2% 及 3.1% 跌 幅 為 小 。 至 於 丙 類 消 費 物 價 指 數 ， 跌 幅 卻 由 2.8% 稍 為 擴 大 至 2.9% 。 這 主 要 是 由 於 去 年 私 人 住 屋 的 租 金 下 跌 ， 以 及 旅 行 團 費 用 調 低 ， 而 較 高 入 息 家 庭 從 中 受 惠 較 多 。 至 於 這 三 類 指 數 的 按 季 變 動 ， 情 況 大 致 相 若 ， 即 跌 幅 普 遍 在 第 二 季 及 第 三 季 擴 闊 ， 而 在 第 一 季 及 第 四 季 收 窄 。

本 地 生 產 總 值 平 減 物 價 指 數 是 量 度 經 濟 體 系 整 體 價 格 變 動 的 概 括 指 標 。 二 零 零 三 年 下 跌 5.1% ， 跌 幅 大 於 二 零 零 二 年 的 3.0% 。 二 零 零 三 年 第 四 季 的 4.8% 按 年 跌 幅 ， 雖 大 於 第 一 季 的 4.6% 跌 幅 ， 但 仍 小 於 第 二 季 及 第 三 季 擴 大 了 的 5.4% 及 5.7% 跌 幅 。 至 於 本 地 生 產 總 值 平 減 物 價 指 數 ， 二 零 零 三 年 的 全 年 跌 幅 較 二 零 零 二 年 的 為 大 ， 主 要 歸 因 於 貨 物 及 服 務 貿 易 價 格 比 率 下 降 ， 以 及 政 府 消 費 開 支 平 減 物 價 指 數 的 跌 勢 加 劇 所 致 ， 該 等 因 素 足 以 抵 銷 本 地 固 定 資 本 形 成 總 額 平 減 物 價 指 數 及 私 人 消 費 開 支 平 減 物 價 指 數 的 跌 幅 收 窄 有 餘 。 在 本 地 生 產 總 值 平 減 物 價 指 數 中 ， 二 零 零 三 年 本 地 內 部 需 求 平 減 物 價 指 數 及 最 後 需 求 總 額 平 減 物 價 指 數 的 跌 幅 ， 分 別 為 3.8% 及 2.4% ， 卻 小 於 二 零 零 二 年 的 4.5% 及 3.5% ( 圖 16) 。

圖 16

主 要 通 貨 膨 脹 指 標 ( 與 一 年 前 比 較 的 增 減 率 )

綜 合 消 費 物 價 指 數 及 本 地 生 產 總 值 平 減 物 價 指 數 在 二 零 零 三 年 持 續 下 跌 ， 惟 跌 幅 在 接 近 年 底 時 已 明 顯 縮 窄 。