香港 2006 - 经济

商品出口在二零零六年再一年录得强劲增长。整体货物出口 ( 包括转口及港产品出口 ) 继在二零零五年实质增长 11.4 % 后，在二零零六年进一步增长 10.2 % 。整体货物出口在二零零六年第一季录得快速增长后，在第二季略为放缓，其后在第三及第四季又再重拾增长动力。虽然二零零六年年初出现不明朗因素，但年内环球经济环境大致理想，特别是下半年出现了多项利好因素，包括油价显著回落、美元转弱令竞争力改善，以及区内贸易增加。此外，内地经济表现强劲及其贸易往来畅旺亦持续带来支持。

转口仍是货物出口的增长动力，继在二零零五年实质增长 11.6 % 后，在二零零六年再升 10.8 % ，标志着连续五年录得双位数的增长。不过，转口继在第一季强劲增长后，在第二季曾有所放缓，但其后在下半年因区内贸易增加和美元进一步转弱而再度上扬。二零零六年，港产品出口只占整体出口的 5 % 。受纺织品及成衣类出口劲升所带动，港产品出口在上半年曾一度录得增长，但下半年却由于比较基数偏高而回落，反映其表现在年内较为反覆。港产品出口继在二零零五年实质上升 7.6 % 后，在二零零六年全年合计增长放缓至 1.1 % ，是港产品出口连续第三年录得正增长 ( 图 7 ) 。

图 7

香港的有形贸易

( 与一年前比较的实质增减率 )

商品出口在二零零六年连续第四年录得双位数增长。

对香港来说，内地仍是最具吸引力的市场。输往内地的出口在二零零五年已录得非常强劲的升幅，在二零零六年更进一步增长。这很大程度上是得益于内地畅旺的贸易，当中包括由其殷切的内部需求所带动的强劲进口。年内人民币升值亦有助推高内地的进口。故此，香港输往内地作加工转口及供当地使用的货物因而继续强劲增长。

输往亚洲国家的出口在二零零六年续有增长，部分原因是该等经济体系在年内普遍表现不俗，加上区内贸易畅旺和很多亚洲货币转强也带来支持。相比之下，输往日本的出口自二零零五年第四季以来放缓，并一直持续至二零零六年，这主要是受到日圆疲弱所拖累。

然而，输往欧美传统市场的出口增长表现稍逊。虽然二零零六年欧洲联盟经济复苏，但输往这个市场的出口在年内显著放缓。这主要是受到欧盟的进口需求放缓，以及二零零五年年底及二零零六年年初欧罗转弱的滞后影响所拖累；此外，输往该等市场的纺织品及成衣出口在二零零五年首三季急升以致比较基数偏高，也是相关因素。输往美国的出口在二零零六年只录得轻微升幅，这同样是受到二零零五年纺织品及成衣出口激增所影响。另外，越来越多内地货物直接由内地港口输往海外市场，也是相关因素。

货物进口继在二零零五年增长 8.5 % 后，在二零零六年录得 10.2 % 实质升幅。随着转口贸易蓬勃增长，进口再作转口的贸易在二零零六年保持强劲增长。在内部需求进一步扩张的带动下，留用进口继在二零零五年微升 0.8 % 后，在二零零六年亦录得 8.4 % 的实质显著升幅。企业大量购置通讯设备及办公室机器，令资本货物的留用进口在二零零六年激增。经济环境乐观刺激消费开支上升，亦令消费品的留用进口继在二零零五年微跌后，在二零零六年强劲回升。与此同时，原料及半制成品的留用进口则进一步下滑。

由于进口货物价值的升幅较出口货物价值的升幅为大，以本地生产总值为基础计算的有形贸易赤字有所扩大，由二零零五年的 593 亿元 ( 相当于进口货值的 2.6 % ) ，增至二零零六年的 1 , 090 亿元 ( 相当于进口货值的 4.2 % ) 。

服务输出在过去数年一直维持强劲的增长势头，在二零零六年进一步录得 8.9 % 的实质增幅。与贸易有关的服务输出 ( 主要包括离岸贸易 ) ，因受内地贸易往来畅旺所带动，在二零零六年以双位数增长。金融市场兴旺，尤其是年内首次公开招股活动及其他集资活动增加，亦令二零零六年金融服务输出达至双位数增长。尽管与旅游有关的服务输出在二零零六年下半年因访港旅客人次下跌而有较为明显的放缓，但整体来说在年内仍能保持增长。

服务输入继在二零零五年实质增长 7.4 % 后，在二零零六年上升 6.4 % 。金融、商用及其他服务的输入在二零零六年录得双位数增长，而运输服务输入在年内则维持稳固增长。与旅游有关的服务输入在二零零六年回升并录得温和的增长，而与贸易有关的服务输入整年则表现平平 ( 图 8 ) 。

图 8

香港的无形贸易

( 与一年前比较的实质增减率 )

服务输出在二零零六年持续迅速增长，与贸易有关的服务输出和金融服务输出均录得双位数升幅。

由于服务输出激增，综合有形及无形贸易差额在二零零六年继续录得大幅盈余，数字高达 1 , 721 亿元，相当于货物进口及服务输入总值的 6 % ，二零零五年的相应数字为 1 , 722 亿元和 6.7 % 。贸易盈余可观，一方面凸显香港经济对外竞争力的优势，另一方面亦显示香港承受市场波动和外来冲击的能力已进一步提升。

二零零六年，对外贸易和内部需求对本港经济增长同等重要，但内部需求是促进经济增长的一个更稳定因素。本地消费年内稳健增长；劳工市场持续全面复苏，资产市场表现理想，这种种因素皆造就了乐观的经济环境。此外，利率的不明朗因素在二零零六年下半年有所减少，亦对消费信心有所支持。二零零六年的私人消费开支实质增长 5.2 % ，远高于二零零五年的 3.3 % 增幅。

整体投资连续第四年录得增长，二零零六年的增幅更高达 7.9 % ，是六年以来最快的增长。投资增长主要是受机器及设备购置持续激增所推动，这足见企业的营商信心增强。然而，建造业整体上仍然疲弱。私营机构的楼宇及建造活动继第二季短暂反弹后，在下半年又再放缓并录得轻微跌幅。此外，公营部门的楼宇及建造活动依然疲弱，这是因为公共房屋工程量下跌，以及缺乏大型基建工程所致 ( 图 9 ) 。

图 9

内部需求的主要组成部分

( 与一年前比较的实质增减率 )

经济基调不断改善令消费及投资信心增强，内部需求因而成为推动经济增长重要的一环。

劳工市场在二零零六年因经济持续强劲增长而连续第三年全面改善。与前两年的增长模式大致相同，特点是总就业人数强劲增长、失业人数显著回落和劳工收入轻微上升。就业市场在二零零六年续有改善，就业人数在第四季录得 347 万人的新高。年底时，经季节性调整的失业率下降至 4.4 % ，为近六年来的低位，失业人数则跌至 153 700 人。同时，就业不足率亦回落至 2.4 % ( 图 10 ) 。

图 10

失业率及就业不足率

由于整体经济活动持续上扬，失业率和就业不足率于二零零六年均告回落。

就业人数在二零零六年上升 2.1 % ，较 1.3 ％的劳工供应增长为快。总就业人数实质增加 70 800 人，增幅与一九九零年代初期经济强劲增长时所录得平均每年增长数字大致相若。二零零六年年底的数据显示，自二零零三年年中的就业低潮以来，新增的职位达 299 000 个，远超越劳动人口的 145 900 人升幅 ( 图 11 ) 。

图 11

总劳动人口及总就业人数

( 与一年前比较的增减率 )

就业人数在二零零六年的增幅仍较劳动人口的增幅为大。

新增职位差不多在各行各业全面上升。当中较显著的就业人数升幅见于经理及行政人员、服务工作及商店销售人员、非技术人员；从事批发、零售、进口与出口贸易、饮食及酒店业的员工；以及高中或以上教育程度的人士。

相比之下，二零零六年十二月与一年前同期比较，私营机构的职位空缺上升 5.7 % 。虽然这升幅较对上两年为慢，但部分原因是二零零六年有更多职位空缺获填补。二零零六年十二月，职位空缺与失业人数的整体比率较一年前上升，由每一百名求职者约有 20 个职位增至 25 个。低技术工人方面的比率由 16 个增至 20 个，而高技术工人的比率则由 54 个增至 73 个。现时，高技术工人有较多职位空缺，这从高技术工人职位空缺的数目增加 7 % ，但低技术工人职位空缺却录得 4.8 % 的跌幅可见一斑。此外，数据显示，二零零六年的职位空缺有很大比重是来自服务业，特别是进口与出口贸易、饮食、商用服务及金融业。

虽然劳工需求增加，工资升幅仍然温和。二零零六年，私营机构的劳工收入按货币计算较一年前上升 2.4 % ，按实质计算则升 0.4 % 。然而，这个整体上的温和变动在不同经济行业和职业却有颇显著的差距。举例来说，按货币计算，金融、保险、地产及商用服务业的员工获得平均 5.6 % 较大的加薪幅度，而饮食及酒店业、运输、仓库及通讯业和制造业的员工的加薪幅度则分别为 2.6 % 、 2.1 % 和 1.4 % ( 图 12 ) 。

图 12

劳工收入

按货币计算，劳工收入在二零零六年持续温和上升。

住宅物业销售市场在二零零六年经历健康的整固，这是在二零零三年年中至二零零五年年中炽热的交投后的一些调整。住宅楼宇价格在二零零六年内窄幅上落，这与早前价格急升令买家更为审慎有关。利率前景不明朗亦成为阻力，尽管其影响随美国由八月开始暂停加息而逐渐减退。不过，经济前景乐观和就业情况改善，令市场长期前景大致维持正面。与一年前同期比较，二零零六年十二月住宅楼宇价格微升 4 % 。与二零零三年的低位比较，二零零六年十二月的住宅楼宇价格上升了 61 % ，但仍较一九九七年的高位低 46 % 。租赁活动方面，住宅楼宇的租金在二零零六年进一步上扬，尽管升幅处于 6 % 较平稳的水平。相信用家需求随经济好转日渐改善，为租赁表现带来支持 ( 图 13 ) 。

图 13

住宅楼宇价格及租金

(一九九九年 = 100)

继早前交投炽热后，住宅楼宇价格自二零零五年年中开始进行整固，至二零零六年仍维持窄幅上落。然而，市场长期前景维持正面。在用家需求殷切带动下，住宅楼宇租金稳步上升。

非住宅物业市场在二零零六年表现颇为不俗，当中写字楼方面表现强劲。与一年前同期比较，二零零六年十二月写字楼的租金上升 14 % 。同期间，核心地区的甲级写字楼租金上升 19 % ，其升幅更为凌厉，部分是受到高增值活动 ( 特别是金融及专业服务 ) 持续增加所支持。此外，核心地区的写字楼空置率低，以及短期内新写字楼的供应有限，也是相关因素。不过，销售活动继早前交投畅旺后转趋平静。整体写字楼及核心地区甲级写字楼的价格升幅在二零零六年分别处于 4 % 及 3 % 的稳定水平 ( 图 14 ) 。

图 14

写字楼价格及租金

( 一九九九年 = 100 )

随着企业扩张业务的情况越加普遍，写字楼租金在二零零六年进一步急升。不过，其后写字楼价格的升幅明显放缓，这与早前价格急升令投资者倾向审慎有关。

其他非住宅物业方面，铺位的需求殷切，但租金和价格的升幅在二零零六年十二月较一年前进一步收窄至 4 % 和 3 % 。年内的升幅集中于下半年，这是由于零售市场的表现持续强劲，令市场气氛转趋乐观。工业楼宇方面，分层工厂大厦的租金和价格在二零零六年分别急升 11 % 和 24 % 。制造业和贸易业对分层工厂大厦的需求仍然殷切，另一方面，工厂大厦租金回报可观，加上有潜力转作商业用途，因而继续吸引投资者。

新落成楼宇供应方面，新私人住宅单位的建成量在二零零六年微跌 4 % 至16 600 个。不过，计及已建成及将建成但未出售的单位，未来三至四年新私人住宅单位的供应量预计约 69 000 个，超过二零零二至零六年一手市场每年平均成交量的三倍。与二零零五年年底比较，私人住宅物业空置率在二零零六年年底跌至 5.9 % 。

至于非住宅物业方面，以室内楼面面积计算的建成量在二零零六年激增 97 % 至 318 400 平方米，增幅集中在写字楼及铺位。不过，由于需求显著增加，各类非住宅物业的空置率均告下跌；写字楼、铺位、分层工厂大厦及工贸大厦的空置率分别为 7.7 % 、 9.8 % 、 7.2 % 和 6.9 % 。

按土地注册处所登记物业买卖合约的数目计算，二零零六年物业交易的成交量和总值同告下跌 20 % ，其中住宅物业交易的成交量和总值分别下跌 20 % 和 26 % 。跌幅集中于上半年，下半年因美国自八月起暂停加息令市场气氛好转而出现温和反弹。二零零六年非住宅物业的成交量大幅下跌 18 % ，总值则微升 1 % ，主要是由于年内有写字楼和工业楼宇的大额交易所致 ( 图 15 ) 。

图 15

按楼宇类别划分的买卖合约

尽管在下半年温和反弹，整体物业销售市道在二零零六年全年合计有所放缓，显示继早前交投炽热后，市场作进一步整固。

消费物价通胀虽然在二零零六年首三季略为上升，但直至二零零六年年底仍保持温和。经济强劲复苏，加上低通胀率，令香港处于相当有利的宏观经济环境。在过去一年左右，由于商业投资急剧增加，使生产力和生产规模均获得显著改善和扩张，因而有助抑制通胀压力。过去一年住屋租金的升幅回稳，也有助缓和通胀的上升势头。外围方面，石油价格在二零零六年后期大幅回落，在某程度上抵销了港元跟随美元转弱、以及人民币温和升值对进口价格所造成的影响。整体而言，进口价格在接近年底时微升。与上一年同期比较，第一季综合消费物价指数的升幅为 1.6 % ，第二季和第三季则分别稍微加快至 2 % 和 2.3 % ，但至第四季由于油价回落，以及住屋费用的升幅转趋稳定，令综合消费物价指数升幅稍微回落至 2.1 % 。

本地生产总值平减物价指数则在二零零六年进一步轻微下跌 0.4 % 。为保持竞争力，出口价格只能略为上调，而进口价格则随油价上升，尽管油价其后回落，但下半年仍受美元转弱和人民币升值所产生的连锁效应影响。撇除贸易价格比率的影响，本地内部需求平减物价指数在二零零六年其实上升了 1.8 % ，与消费物价通胀的升幅大致相若 ( 图 16 ) 。

图 16

主要通货膨胀指数

( 与一年前比较的增减率 )

消费物价通胀在二零零六年仍保持温和。