香港 2004 - 經濟

二零零四年，香港在對外貿易方面再有上佳表現。除全球及地區性的需求殷切外，美元持續疲弱也進一步提高香港的對外競爭力。二零零四年的整體貨物出口 ( 包括轉口及港產品出口 ) 實質增加 15.3%，尤勝二零零三年的 14% 強勁增幅。全年四個季度的整體貨物出口皆錄得雙位數增長，而截至二零零四年第四季度，整體出口已經連續五個季度維持雙位數升幅。經季節性調整與對上季度比較，整體貨物出口於二零零四年首兩個季度大幅增長，在第三季略為放緩，至第四季則再度強勁反彈。

轉口繼續較整體出口有更為出色的表現，繼二零零三年上升 16.1% 後，於二零零四年進一步增長 16.3%。在二零零四年全年，本港涉及內地的轉口貿易甚為理想，這是由於內地的貿易往來暢旺，同時亦反映出香港擔當內地與世界各地之間的貿易渠道的重要角色。

本港雖然持續受到出口結構向轉口及離岸貿易轉移所影響，但二零零四年的港產品出口自二零零零年以來首次温和增長 2.4%。第四季的增長最為顯著，原因是輸往內地的出口明顯反彈，相信是《安排》的正面影響正逐漸顯現。

二零零四年，內地和美國是香港整體貨物出口 ( 包括港產品出口及轉口 ) 的兩個最大市場，分別佔全年總值的 44% 和 17%。其他主要市場包括日本 (5%)、英國 (3%)、德國 (3%)、台灣 (2%)、大韓民國 (2%) 及新加坡 (2%)。

貨物進口的情況同樣蓬勃，二零零四年實質激增 14.1%。這與轉口貿易增長有緊密關係，而供本地使用的貨物進口顯著上升亦是相關因素。來自東亞市場的貨物進口表現特別理想，而來自內地 ( 香港貨物進口的最大來源地 ) 的貨物進口於二零零四年錄得更為強勁的增長。在整體貨物進口中，留用進口資本貨物，特別是供製造用途的工業機器及電訊設備，在二零零四年顯著加快增長，這是由於投資氣氛漸趨樂觀，以及經濟復蘇更為明顯導致生產能力必須進一步提高以應付增加的需求所致 ( 圖 7)。

進口貨物價格的升幅較出口貨物價格的升幅為大。以本地生產總值為基礎計算的有形貿易赤字有所擴闊，由二零零三年的 450 億元 ( 相當於進口貨值的 2.5%)，增至二零零四年的 725 億元 ( 相當於進口貨值的 3.5%)。

無形貿易方面，服務輸出現已完全脫離嚴重急性呼吸系統綜合症爆發的陰影，在二零零四年維持強勁的增長勢頭，全年實質躍升 15%，遠快於二零零三年 8.1% 的升幅。服務輸出全面加快上升，在二零零四年四個季度均有非常明顯的增長。撇除在二零零三年第二季爆發綜合症令數據扭曲的影響，服務輸出的增長速度仍然顯著。

二零零四年的服務輸出表現強勁，主要是由於與貿易有關的服務 ( 在服務輸出中佔最大比重 ) 進一步躍升。區內貿易蓬勃發展，而更重要的是涉及內地的貿易往來激增，刺激離岸貿易迅速增長。運輸服務輸出亦呈現強勁升勢，除大量訪港旅客令客運服務的需求大為增加外，貨運服務亦隨着對外貿易暢旺而激增。旅遊服務輸出強勁反彈，年內的訪港旅客人次創下新記錄，不但內地旅客人次創出新高，大部分其他來源地的旅客人次亦在年底前早已超越嚴重急性呼吸系統綜合症爆發前的水平。與此同時，由於商業活動增加，金融、商用及其他服務的輸出加快上升，錄得不俗的增長。

服務輸入因綜合症爆發而在二零零三年下挫 2.1% 後，在二零零四年實質顯著回升 10.7%。與服務輸出的情況相若，服務輸入的季度情況因二零零三年爆發綜合症而有所扭曲，導致二零零四年第二季錄得異常顯著的升幅，但其餘三季仍有穩健增長。在服務輸入佔最大比重的旅遊服務輸入，經過在二零零三年大幅下跌後，在二零零四年顯著回升。運輸服務輸入亦因本港居民出外旅遊開支的反彈而受惠，而進口貨運大幅增加更進一步助長升勢。在離岸貿易急升的支持下，與貿易有關的服務輸入，再在年內明顯增長。金融、商用及其他服務輸入亦在經濟活動轉趨活躍中有所增加。

由於服務輸出的增長快於服務輸入的增長，以本地生產總值為基礎計算的無形貿易盈餘由二零零三年的 1,534 億元 ( 相當於服務輸入總值的 76%)，進一步擴大至二零零四年的 1,850 億元 ( 相當於服務輸入總值的 79.7%)，足以抵銷劇增的有形貿易赤字有餘。二零零四年的綜合盈餘達 1,125 億元，相當於年內貨物進口及服務輸入總值的 4.8%；二零零三年的綜合盈餘則為 1,084 億元，相當於貨物進口及服務輸入總值的 5.4% ( 圖 8)。

經濟前景漸趨樂觀、勞工市場情況改善，以及物業價格回升所產生的財富效應，均大大刺激本地消費意欲，令全年的本地消費開支保持顯著增長。與一年前同期比較，二零零四年四個季度的私人消費開支分別實質上升 5.7%、 10.9%、 5.3% 和 5.9%，全年合計則上升 6.9%，這是自一九九三年以來錄得的最快增長。二零零四年第二季的強勁升幅，部分是由於二零零三年爆發嚴重急性呼吸系統綜合症令比較基準異常偏低所致。經季節性調整與對上季度比較，私人消費開支於第一及第二季分別實質增加 1% 和 2.2%，增長率在第三季回落至 0.2% 後，於第四季再次回升至 2%。

按本地固定資本形成總額計算的整體投資開支，在二零零四年實質增加 4.1%，這亦是自二零零零年以來錄得的最快增長；箇中原因是商業活動增加及營商前景漸趨樂觀，帶動機器及設備投資全面上升以配合業務發展需要。特別值得一提是，用於製造業的工業機器的投資扭轉近年的普遍跌勢，在年內大幅回升。

另一方面，二零零四年整體樓宇及建造產量大致持續疲弱，整體樓宇及建造開支繼在二零零三年錄得 5.6% 的跌幅後，在二零零四年再實質下跌 11.1%。私營機構和公營部門的樓宇及建造開支分別減少 13.7% 和 5.7%。私營機構的建築活動因較早前物業市道呆滯而減少，而公營部門的建造產量則因公共房屋計劃下的工程量進一步縮減和數個優先鐵路計劃 ( 包括西鐵、九廣鐵路東鐵尖沙咀支線和馬鞍山鐵路 ) 已竣工而萎縮 ( 圖 9)。

根據按主要經濟行業劃分及按固定價格計算的本地生產總值，所有服務行業合計的淨產值或增值額在二零零四年顯著上升，平均實質增加 8.8%，約為二零零三年 4.5% 升幅的兩倍。箇中主要原因是本地消費需求持續復蘇、貿易表現強勁和訪港旅遊業興旺。按不同服務行業分析，運輸、倉庫及通訊業的淨產值在二零零四年的升幅最為凌厲，實質飆升 17%，全球需求殷切令商品貿易往來激增和電訊業 ( 特別是流動電話和國際通話服務 ) 持續擴展是箇中原因。同期間，由於本地消費需求持續復蘇、貿易表現出色和訪港旅遊業轉趨蓬勃，批發、零售、進出口貿易、飲食及酒店業的淨產值也錄得 13.3% 的強勁升幅。金融、保險、地產及商用服務業的淨產值增加 8%，主要是受惠於銀行業明顯改善的表現。由於各類個人銀行服務和基金管理業務發展迅速，銀行在收費和佣金方面的收入錄得特別強勁的增長。社區、社會及個人服務業的淨產值上升 3.9%，當中以康樂及娛樂服務方面的反彈特別顯著，這與消費意欲和勞工市場均有改善的情況吻合。

製造業方面，在貿易環境極之理想的支持下，其淨產值在二零零四年重現升勢，實質增長 2.9%，與二零零三年下跌 9.1% 的情況形成對比。為推動各工業更廣泛應用設計和創新意念，從而協助它們加入高增值行列，並最終使香港成為區內的優質設計中心，政府在二零零四年六月成立設計智優計劃，當中包括實施設計支援計劃和設立創新中心。至於建造業方面，整體建築活動依然呆滯，其淨產值繼在二零零三年下跌 4.6% 後，在二零零四年再跌 8.5%。建造業的淨產值在去年滑落，是由於若干大型私營樓宇建築項目陸續完成、公共房屋計劃下的建造產量進一步縮減，以及各項鐵路計劃的工程陸續竣工或接近完成。

由於經濟增長步伐加快及範圍擴大，勞工市場情況遂於二零零四年全面逐漸改善。經季節性調整的失業率及失業人數在年內分別穩步下降至第四季的 6.5% 和 226 900 人。這是自二零零一年十一月至二零零二年一月以來錄得的最低水平。二零零四年全年合計，失業率及失業人數分別平均為 6.8% 和 241 400 人，儘管相對於以往仍屬偏高水平，但已較二零零三年的 7.9% 和 277 200 人為低。跌幅於多個經濟行業普遍出現，當中尤以建造業、旅遊業及與消費相關的行業最為明顯。此外，持續失業時間中位數亦由二零零三年年底的 109 天縮短至二零零四年年底的 99 天。

二零零四年內，就業不足率亦下降至 3.1%，跌幅相對未見顯著。同樣地，就業不足人數減少至 110 800 人。二零零四年全年合計，就業不足率及就業不足人數分別平均為 3.3% 和 116 200 人，較二零零三年的 3.5% 和 123 300 人為低。跌幅主要出現於飲食業、酒店業及運輸業。這部分是由於全職工作因商業活動持續上升而有所增加，以致就業結構由兼職和臨時性質的工作向全職工作轉移 ( 圖 10)。

總勞動人口維持穩步增長，繼在二零零三年上升 0.3% 後，於二零零四年再增加 0.9%。近期的增幅完全歸因於工作年齡人口上升 1.1%，足以抵銷勞動人口參與率 ( 特別是 15 至 24 歲及 50 至 59 歲組別男性的參與率 ) 的跌幅有餘。

相對而言，整體勞工需求在二零零四年的增長較為顯著。這不單可從現有人力資源獲得更充分利用，更可從職位空缺增加和新增聘人手的情況反映出來。住戶統計調查蒐集所得的數據顯示，總就業人數在二零零四年上升 2.1%，扭轉了二零零三年 0.4% 的跌勢。在二零零四年第一季，總就業人數只温和增長，但增長步伐在年內餘下時間加快，至年底升至 333 萬人的歷史高位，較二零零三年年中的低谷顯著增加 139 400 人或 4.4%。增幅大部分集中於從事進出口貿易業、金融業和教育服務業的較高技術人士、從事批發 ∕ 零售業、飲食業和雜項個人服務業的服務工作人員和商店銷售人員、建造業的工藝和有關人員，以及運輸業和地產業的較低技術人士。同時， 40 至 59 歲工作經驗較豐富的勞工似乎亦較能從改善的就業環境中受惠 ( 圖 11)。

根據私營機構資料計算的總就業人數，在二零零四年十二月較一年前同期顯著增加 3.1%。這完全歸因於服務行業錄得 4% 的增長，而增幅來自各主要服務行業。二零零四年全年，私營機構的總就業人數較二零零三年上升 2.4%，當中服務行業的升幅為 3.2%。

在服務行業以外，本地製造業的就業人數在二零零四年十二月卻仍較一年前同期下跌 1.8%，原因是生產工序持續往內地遷移。另外，由於公共房屋計劃下的工程量縮減，加上多項土木工程計劃陸續竣工或接近完成，樓宇及建造工程地盤的體力勞動工人數目在同期間減少 9.4%。二零零四年全年合計，這兩個非服務業的就業人數較一年前分別下跌 3% 和 6%。

私營機構的職位空缺數目自二零零三年下半年起止跌回升。在二零零四年十二月，私營機構的職位空缺總數較一年前同期躍升 39.8%。全年的升幅更為顯著，達 55.8%。

無論是按經濟行業或職業類別分析，二零零四年的職位空缺數目普遍錄得增長。服務行業及製造業的職位空缺數目皆錄得明顯升幅，分別為 39% 和 61.7%。與此同時，多個職業類別的職位空缺數目也顯著增加。具體來說，在二零零四年十二月，較低職業階層與較高職業階層的職位空缺數目較一年前同期分別劇增 15.8% 至 82.9% 和 29.6% 至 99.2%。

作為滯後指標的勞工入息，在二零零四年按貨幣計算仍然偏軟，但跌幅已較二零零三年為小。具體來說，與一年前同期比較，根據就業人士平均薪金計算的私營機構整體勞工收入，在二零零四年第四季按貨幣計算微跌 0.6%；二零零四年全年則微跌 0.7% ( 圖 12)。按實質計算，相應的跌幅為 0.9% 和 0.2%。

按經濟行業分析，服務行業的勞工收入變化各異。按貨幣計算，在二零零四年第四季，批發及進出口貿易業、飲食及酒店業、金融、保險、地產和各類個人服務業的勞工收入雖較一年前同期有所增加，但這升幅卻被其他行業如零售業、陸運業和商用服務業的跌幅抵銷有餘。所有服務行業合計的勞工收入按貨幣計算跌 0.7%，按實質計算則跌 0.9%。同期間，本地製造業的勞工收入按貨幣計算微升 0.3%，按實質計算則升 0.1%。

與一年前同期比較，在二零零四年十二月，私營機構的整體勞工工資 ( 不包括非經常支付的款項 ) 按貨幣計算微跌 1.3%，按實質計算跌 1.7%。二零零四年全年的相應跌幅為 1.1% 和 1.2%。

按經濟行業分析，在二零零四年十二月，服務業的工資按貨幣計算較一年前同期下跌 1.1% 至 1.8%，其中只有個人服務業的工資因髮型屋和美容院的工資上調而升 1.8%。按實質計算，大多數服務行業的工資俱下跌 1.6% 至 2.3%，惟個人服務業的工資上升 1.3%。至於本地製造業和建造業的工資，按貨幣計算分別下跌 1.7% 和 2.6%，按實質計算則分別跌 2.2% 和 3%。

整體物業市道在二零零四年年初無論在價格和物業交投量方面繼續顯著上升，主要是因為市場氣氛在經濟明顯好轉下持續改善。此外，按揭貸款市場競爭激烈所造成的低息環境，亦為物業市道帶來進一步支持。物業市道在年中因市場對息口上升、內地採取經濟緊縮措施及油價上升感到憂慮而略為整固後，在下半年因本地基本經濟因素持續增強及通縮期結束而再度活躍，特別是住宅物業銷售市道顯然受六月土地拍賣成績理想，以及於七月初撤銷住宅租約的租住權管制條文等利好因素刺激而轉趨活躍。此外，按揭保險計劃於七月底至年底期間有所擴大，亦有助刺激用家需求。

二零零四年全年合計，住宅物業銷售市道暢旺，其中二手市場的物業交投尤為活躍。一般住宅市場與豪宅市場的樓宇價格在年內均大幅上升，後者的升幅尤其顯著。與對上季度比較，二零零四年第一季的樓宇價格錄得七年以來的首次雙位數增長，在其後三個季度亦錄得温和升幅。二零零四年第四季的整體樓宇價格，較二零零三年同一季度平均激增 30%，達到二零零零年第四季以來的最高價格水平。至於租賃市場，樓宇租金在二零零四年穩步上升；第四季的樓宇租金較一年前同期增加 11%。不過，與一九九七年第三季的高峯比較，二零零四年第四季的樓宇價格及租金仍大幅下滑，平均跌幅分別為 51% 和 42% ( 圖 13)。

商業樓宇方面，由於營商前景樂觀令投資者的興趣日濃，寫字樓的銷售市道因而在二零零四年第一季急升，在第二季亦保持暢旺。受到外圍環境的不明朗因素影響，寫字樓的銷售市道在第三季略為整固，但在第四季因本地商業活動持續復蘇而迅速回升。截至二零零四年第四季，寫字樓價格較一年前同期平均激增 65%。至於租賃市場，寫字樓租金在二零零四年的大部分時間皆有所上升，當中以甲級寫字樓租金的升幅最為強勁。由於甲級寫字樓租金已跌至具吸引力水平，以及商業活動進一步增長，故不斷有寫字樓為改善環境而從市區邊緣地段遷往黃金地段的優質樓宇。截至二零零四年第四季，寫字樓租金較一年前同期平均上升 12%。與一九九四年的高峯比較，二零零四年第四季的寫字樓價格及租金分別平均下跌 53% 和 57% ( 圖 14)。

二零零四年，本地消費需求持續復蘇及訪港旅遊業表現暢旺令零售業務得以蓬勃發展，為舖位的整體銷售及租賃市道帶來支持，當中以位處旺區和管理較完善的商場店舖的需求特別強勁。二零零四年第四季與二零零三年第四季比較，舖位價格及租金分別平均上升 40% 和 10%；但與一九九七年第三季的高峯比較，則分別平均下跌 31% 和 23%。

工業樓宇方面，用家的需求有所加強主要是由於出口增長強勁，以及投資者的入市意欲顯然因《安排》的推行而增加，導致分層工廠大廈單位的價格在二零零四年全年錄得可觀升幅。截至二零零四年第四季，分層工廠大廈單位的價格較一年前同期顯著上升 34%。與此同時，工業用地的租金在同期亦錄得 6% 的升幅，儘管步伐明顯較為緩慢。與一九九四年的高峯比較，二零零四年第四季的工業用地價格及租金仍分別平均大幅下滑 56% 和 48%。

新落成樓宇供應方面，二零零四年的私人住宅樓宇單位建成量下跌 1% 至 26 000 個，較二零零三年 15% 的跌幅為小。另一方面，以內部樓面面積計算，寫字樓的建成量繼在二零零三年飆升 80% 後，在二零零四年回跌 6%。其他商業樓宇的建成量同告下跌，繼在二零零三年下跌 15% 後，在二零零四年再跌 23%。二零零四年的傳統分層工廠大廈建成量僅為 800 平方米，在二零零三年更無新廈落成。工貿大廈於二零零四年並無新廈落成，而二零零三年的建成量為 14 800 平方米。由於新吸納量全面報升，私營機構幾乎各類物業的空置率均告下跌；截至二零零四年年底，住宅樓宇、寫字樓、舖位、傳統分層工廠大廈及工貿大廈的空置率分別為 6.2%、 12.7%、 10.8%、 8.7% 和 11.1%。

按土地註冊處所登記物業買賣合約的數目計算，二零零四年物業交易的成交量和總值分別躍升 41% 和 86%，明顯較二零零三年兩者均錄得的 2% 温和升幅為大。這升勢主要反映二零零四年內物業市道明顯復蘇，但部分也是由於二零零三年年初的比較基準受嚴重急性呼吸系統綜合症影響而明顯偏低。在這總數中，二零零四年住宅物業的成交量和總值分別銳升 41% 和 80%；非住宅物業的成交量和總值的表現更加出色，分別上升 45% 和 109% ( 圖 15)。

自一九九八年十一月出現的通縮期終於結束。由於零售商的定價能力隨着經濟復蘇而告恢復，因美元處於弱勢及世界商品價格堅穩而上漲的進口貨物價格開始反映至零售價格水平。眾多消費品及服務的價格亦因而在二零零四年年初後重拾升軌。不過，由於工資和收入整體上仍然偏軟，而過去一年以來物業租金的反彈又仍未全面顯露，消費方面的價格壓力在二零零四年整個下半年尚算温和。綜合消費物價指數及本地生產總值平減物價指數兩者的按年跌幅亦在年內逐步收窄，前者更在下半年略為回升。本地生產總值平減物價指數的上升步伐較綜合消費物價指數為慢，原因是受到年內美元更趨疲弱以致貿易價格比率進一步下跌所拖累。二零零四年全年合計，綜合消費物價指數及本地生產總值平減物價指數的跌幅分別收窄至 0.4% 和 2.8% ( 圖 16)。