第二按揭市場的發展

　  香港具備發展第二按揭市場的優厚條件，這點可從未償
還住宅按揭貸款由一九八零年相等於本地生產總值的 8% 勁
升至一九九七年相等於 32%得以證明。第二按揭市場如妥善
發展，可以扮演一個有利角色，將例如保險及退休基金等長
期性資金，轉用到長期居所資助方面，以應付日益殷切的需
求。

    自一九九四年以來，本港已發行多宗住宅按揭證券。然
而，由於技術上的問題，例如按揭證券產品類型繁雜、涉及
預付風險、浮息票據間的不協調、第二市場流動性有限，以
及機構投資者屬意固定利率票據等，使按揭證券市場的發展
緩慢。

    一九九六年四月，金管局就在本港成立一所按揭證券公
司的建議而進行為期兩個月的公眾諮詢。來自社會廣泛界別
的人士，包括銀行從業員，資金市場參與者和學者，均對是
項建議表示支持。人們普通認為按揭證券公司的運作成功，
無論在促進銀行業與金融業的穩定、債務市場的發展及市民
自置居所方面，都會為香港帶來重大的利益。另外，有建議
認為該公司在初期應由政府全資擁有以取得市場的接納，這
項建議也獲得廣泛的支持。

    香港按揭證券公司在一九九六年七月獲外匯基金諮詢委
員會批准後，於一九九七年三月成立。該公司是根據《公司
條例》而註冊的一所公共有限公司，由政府透過外匯基金全
資擁有，資本為 10 億元，並根據《銀行業條例》而獲承認
為一間 "公營部門實體" 。香港按揭證券公司的業務分兩個
階段發展 。 首先，該公司主要是透過發行無抵押的債務證
券，用以收購按揭貸款，以建立本身的投資組合。在進入第
二階段後，該公司會將各類按揭證券化，發行按揭證券，供
投資者購買。

    香港按揭證券公司於一九九七年十月開始運作，並於一
九九七年十一月購入第一批按揭貸款，總額為 6.5億元。

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