第五章：外匯基金

　　外匯基金根據一九三五年的《貨幣條例》 (現已易名為《外匯基金條例》) 設立。外匯基金自成立以來，一直持有作為支持發行香港紙幣的資產。一九七六年，用作支持已發行硬幣的資產及政府一般收入帳目中的大部分外幣資產均轉撥外匯基金，外匯基金的功能因而擴大。另一方面，為了集中管理政府的金融資產，政府亦開始把一般收入帳目中的財政儲備 (營運資金除外) 轉撥外匯基金。因此，政府大部分的金融資產均存放於外匯基金。一九七八年十二月三十一日，硬幣發行基金與外匯基金合併。

　　一九九八年四月一日前，財政儲備以存款形式存入外匯基金，由外匯基金向一般收入帳目支付存款的市場利息。由於過去多年官方儲備大幅增加，政府決定存放在外匯基金的財政儲備應致力取得較高的長期實質回報率。由一九九八年四月一日起，存放於外匯基金的財政儲備的回報與外匯基金的整體回報掛鈎。

　　香港特別行政區於一九九七年七月一日成立後，土地基金信託的資產撥歸香港特區政府所有。行政長官委任財政司司長為接管、持有和管理土地基金的公職人員，而該基金則成為香港特區政府財政儲備的一部分。其後，臨時立法會根據《公共財政條例》第 29 條制定和通過決議，成立土地基金。在一九九七年七月一日至一九九八年十月三十一日期間，金管局根據財政司司長的指示，把土地基金作為獨立的投資組合來管理。由一九九八年十一月一日起，土地基金本身雖然仍是獨立的政府基金，但資產則併入外匯基金，作為外匯基金投資組合的一部分來管理。

　　土地基金將繼續按照一九九七年七月的臨時立法會決議來管理。土地基金的所有資產與財政儲備一併存入外匯基金以求得到與外匯基金同樣的回報，是財政司司長按該決議的條款作出的投資決定。根據《外匯基金條例》，外匯基金的主要法定職責是影響本港貨幣的匯價。《 1992 年外匯基金 (修訂) 條例》通過擴大外匯基金的功能，賦予另一項任務，就是維持穩定及健全的貨幣金融體系，保持香港的國際金融中心地位。

　　金管局負責管理外匯基金。除了確保外匯基金履行本身的法定職責外，金管局的日常工作，主要是積極管理外匯基金的資產。這些資產主要投資於經濟合作及發展組織的債券與股票市場。為應付政府的運作需要，外匯基金部分資產亦有投資於港元證券。

　　為了保障資本、提供流動資金以維持金融和貨幣穩定，以及取得理想的長期回報，外匯基金以兩種不同的投資組合來管理。其一是支持組合，確保貨幣基礎獲得高流動性及主要屬短期的美元債務證券提供十足支持；其二是投資組合，為本港市民的長遠利益，保障外匯基金的價值。外匯基金的長遠資產分配策略根據投資基準釐定，投資基準決定外匯基金投資於債券及股票的比重，以及整體貨幣組合。外匯基金的管理和投資方式詳載於金管局年報。

　　二零零一年十二月三十一日，外匯基金資產總值為 9,794 億元，其中外幣資產佔 8,776 億元 (1,125 億美元) 。外匯基金累計盈餘達 3,027 億元。外匯基金由一九九七年至二零零一年的財政狀況載於附錄 19 。為致力提高透明度與公開更多資料，政府於一九九七年一月起每月公布外幣資產數字，同時亦每月公布外匯基金資產負債表摘要及貨幣發行局帳目。

　　另一項與外匯基金有關的功能是紙幣與硬幣的發行。紙幣面額分為 20 元、 50 元、 100 元、 500 元與 1,000 元，由本港三家發鈔銀行，渣打銀行、香港上海滙豐銀行有限公司和中國銀行 (香港) 有限公司負責發行。中國銀行 (香港) 有限公司在中國銀行集團於二零零一年十月一日重組後取代中國銀行成為發鈔銀行。發鈔銀行必須按 7.80 的固定匯率交出無息美元保證才可發行流通紙幣，因此外匯基金享有發鈔利潤。

　　政府通過金管局發行硬幣，面額分為十元、五元、兩元、一元、五角、兩角和一角。這些硬幣存量充足，有需要時可注入市場。二零零一年年底，流通紙幣與硬幣總值 1,130 億元。

　　二零零一年六月二十日，中國銀行 (香港) 有限公司和渣打銀行推出新的千元鈔票，加入新的防偽特徵 (這些新防偽特徵已經用於香港上海滙豐銀行有限公司於二零零零年推出的新千元鈔票) 。新防偽特徵包括全息開窗式保安線、顏色熒光纖維，以及清楚顯示 "1000" 銀碼的高透光度水印。推出新千元鈔票後，年內發現的千元偽鈔數目大幅減少。